To tylko jedna z 2 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Dr. Joanna Bogołębska
Polityka pieniężna głównych banków centralnych
Wykład V – Strategie BC
Indykator polityki pieniężnej:
Wybrana nominalna stopa procentowa; stabilizowana przez BC, monitorowanie wysokości przez BC.
Zarzuty:
kształtowanie przez BC nominalnej stopy procentowej obarczone jest niebezpieczeństwem, gdyż stopa ta jest
obarczona […]
strategia ta ma szansę powodzenia w sytuacji braku płynności w systemie bankowym
Możemy wyróżnić dwie sytuacje:
1. brak płynności w systemie bankowym
2. nadpłynność w systemie bankowym
Ad.1)
Bank Centralny jest kredytodawcą netto
Aktywa
kredyty refinansowe
Pasywa
Ad.2)
Bank Centralny jest kredytobiorcą netto w systemie bankowym
Aktywa
Pasywa
wzrost środków systemu bankowego
Bank Centralny traci sterowność nad polityką pieniężną
Przyczyny porzucenia przez BC strategii agregatów pieniężnych:
funkcja popytu na pieniądz, jest względnie stabilna, oznacza to, że popyt na pieniądz udaje się BC prognozować
nie są w stanie założyć stałego popytu na pieniądz
pojawienie się substytutów pieniądza – zatarcie się czytelności poszczególnych. kategorii pieniężnych. Trudność w
kontrolowaniu tych substytutów.
1. Strategie Bezpośredniego Celu Inflacyjnego
Chile
Polska
Nowa Zelandia
Kanada
Zalety BCI:
pozwala na większą elastyczność w prowadzeniu polityki pieniężnej
prostota konstrukcji – cel jest bardziej zrozumiały dla uczestników życia gospodarczego, co pozwala skuteczniej
wpływać na oczekiwania inflacyjne
Wady BCI:
zjawiska przesunięć czasowych, które uniemożliwiają precyzyjne prowadzenie polityki pieniężnej
trudności w jednoznacznej, pozytywnej ocenie efektów tak prowadzonej polityki
Dylematy związane z wyborem strategii BCI:
1. Co przyjąć za cel BCI – stabilność cen czy też niską inflację?
2. Jaki wybrać wskaźnik cen? CPI [indeks cen produkcji] vs. PPI [indeks cen konsumpcyjnych]
(deflator PKB)
3. Czy cel ustalić punktowo, czy w postaci pasma inflacja ma być ustalona na poziomie 1,5% czy
1 – 2%
4. W jakim horyzoncie czasowym ma obowiązywać podany cel? Optymalnym horyzontem czasowym jest ustalenie
cen finalnych na okres od 1 do 4 lat.
Dr. Joanna Bogołębska
Polityka pieniężna głównych banków centralnych
Wykład V – Strategie BC
Wnioski:
niezależnie od stosowanej (teoretycznie) strategii, banki centralne w podobny sposób wpływają na rynki finansowe
W KAŻDEJ REALIZAOWANEJ STRATEGII CENTRALNE MIEJSCE ZAJMUJE INTERWENCJE NA PIENIĘŻNYM RYNKU
MIĘDZYBANKOWYM!
Inflacja cen aktywów - nagły wzrost aktywów finansowych i realnych
Bąble spekulacyjne na rynkach finansowych i realnych:
Utrzymujące się odchylenia cen aktywów od ich wartości fundamentalnych. Nagle wzrosty cen. Zjawisko to jest
niebezpieczne dla gospodarek. Parametr tej jest trudno mierzalny.
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)