Dr. Joanna Bogołębska
Polityka pieniężna głównych banków centralnych
Wykład II – Interwencja BC
Zestawienie bilansowe banku centralnego
Aktywa
Aktywa
1000
Zagraniczne
Aktywa Krajowe
1500
Pasywa
Depozyty
komercyjnych
Pieniądz w cyrkulacji
banków
Zestawienie bilansowe banku centralnego po sprzedaży aktywów zagranicznych na sumę
100 jednostek
Aktywa
Pasywa
Aktywa Zagraniczne
900
Depozyty banków komercyjnych
Aktywa Krajowe
1500
Pieniądz w cyrkulacji
interwencja niesterylizowana (jedno działanie)
500
2000
500
1900
Spadek pieniądza w obiegu (zmiana bazy monetarnej skutek uboczny).
Zestawienie bilansowe banku centralnego po zabiegu sterylizacyjnym sprzedaży aktywów zagranicznych na sumę 100 jednostek
Aktywa
Pasywa
Aktywa Zagraniczne
900
Depozyty banków komercyjnych
500
Aktywa Krajowe
1600
Pieniądz w cyrkulacji
2000
Baza monetarna wraca do stanu początkowego.
Rezerwy obowiązkowe - płynne środki, które Banki komercyjne zobowiązane są do utrzymania ich w swoich aktywach
(jest to pewien procent)
Interwencje walutowe są polityką bilansu banku centralnego (balance sweet policy)
Interwencja sterylizowana - dwa działania (dwie operacje) równoległe np. sprzedaż aktywów w celu aprecjacji waluty
(efekt kursowy) oraz osiągnięcie celu, efektu pieniężnego (niezmieniona baza monetarna) bank centralny
zakupuje aktywa krajowe (papierowe aktywa skarbowe) pieniądz w cyrkulacji wraca do stanu początkowego
Interwencja sterylizowana - zmiany ilości pieniądza w obiegu wywołane zakupem lub sprzedażą dewiz są neutralizowane
przez odpowiednie operacje na rynku pieniężnym.
Utrzymanie rezerw motyw interwencyjny, historyczny
Zjawisko akumulacji rezerw w gospodarce światowej:
W systemie kursów stałych rezerwy nie rosły gwałtownie. W systemie kursów płynnych popyt na rezerwy rośnie.
Wpływ interwencyjny w motywie historycznym:
I. Motywy spółczesne (popyt na rezerwy):
a) motyw ubezpieczeniowy (przezorności owy) popyt dla celów płynnościowych i ubezpieczeniowy wynikający z
negatywnych doświadczeń z kryzysu finansowego (krajów azjatyckich) tłumaczy obecną akumulację rezerw
(zapobieganie kryzysom finansowym)
b) motyw współczesnego merkantylizmu (realizacja proeksportowej strategii gospodarczej w celu pobudzania
wzrostu gospodarczego tłumaczy głównie zachowanie Chin)
Merkantylizm źródłem bogactwa kraju są zgromadzone rezerwy
Współczesny merkantylizm utrzymywania nieoszacowanego kursu walutowego (bardziej konkurencyjny eksport)
Cechy współczesnego zjawiska akumulacji rezerw:
a) zjawisko dominujące w grupie krajów EME (przechodzących transformację ustrojową)
b) koncentracja zjawiska (odniesienie do konkretnych krajów dominacja w krajach azjatyckich)
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)