Hamrol. Notatka składa się z 0 stron.
Znaczenia analizy finansowej (przydatność) w wycenie wartości przedsiębiorstwa Wycena wartości przedsiębiorstwa - podejście dochodowe [Istota]
Przedsiębiorstwo jest towarem
Jego użyteczność polega na generowaniu korzyści finansowej
Wartość przedsiębiorstwa jest funkcją:
Wielkość prognozowanych dochodów
Oczekiwanej stopy zwrotu
Długości okresu generowania dochodów
Formuła (ujęcie modelowe)
D - prognozowany dochód
R - oczekiwana stopa zwrotu (stopa dyskontowa)
WR - wartość rezydualna (wartość przedsiębiorstwa po okresie prognozy)
Metoda DCF
Etapy I - prognoza FCF
Określenie formuły obliczania przepływów pieniężnych
Określenie okresu prognozy (standard 10 lat)
Prognoza przepływów pieniężnych
Etap II - ustalenie kosztu kapitału (stopy dyskontowej)
Wyznaczenie struktury kapitału
Oszacowanie kosztu kapitału własnego
Oszacowanie kosztu kapitału obcego
Etap III - ustalenie wartości rezydualnej
Określenie relacji pomiędzy wartością rezydualną a okresem prognozy
Oszacowanie wartości rezydualnej
Etap IV - oszacowanie wartości przedsiębiorstwa
Obliczenie wartości bieżącej przepływów pieniężnych okresu prognozy
Obliczenie wartości bieżącej wartości rezydualnej
Obliczenie wartości przedsiębiorstwa
Podejście I
Przepływy pieniężne wyrażone są, jako przepływy pieniężne przynależne właścicielom FEFE
Wolne przepływy pieniężne obejmują wszystkie sfery działalności przedsiębiorstwa, tj. działalność operacyjną, inwestycyjną oraz finansową
Stopę dyskontową wyznaczaniu w oparciu o koszt kapitału własnego (nie WACC)
Efektem wyceny jest wartość kapitału własnego
Podejście II
Przepływy pieniężne wyrażone są, jako przepływy pieniężne przynależne wszystkim stronom finansującym (FCFF)
Wolne przepływy pieniężne obejmują, zatem przepływy pieniężne z dwóch sfer działalności przedsiębiorstwa operacyjnej i inwestycyjnej
Stopę dyskontową wyznaczamy w oparci średni ważony koszt kapitału
Efektem wyceny jest wartość całkowita przedsiębiorstwa
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)