To tylko jedna z 6 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Instrumenty finansowe o stałym dochodzie dr Ewa Dziwok Wykład 3
Kalkulacje rynku pieniężnego
1. Stopa kasowa a terminowa
Stopa kasowa spot - stopa instrumentu,
rozpoczynającego się najpóźniej na dwa dni od
momentu zawarcia transakcji (datę waluty spot).
Stopa terminowa - stopa procentowa transakcji w
przyszłości rozpoczynającej się co najmniej 3 dni
robocze po dniu zawarcia transakcji.
1.1. Stopa kasowa:
i1 - jednodniowa stopa kasowa spot (O/N, T/N)
i2 - dwudniowa stopa kasowa spot
in - n-dniowa stopa kasowa spot
12. Stopa terminowa forward
f(1,2) - jednodniowa stopa forward rozpoczynająca się w pierwszym dniu roboczym po
dacie waluty spot, a kończąca się w drugim dniu roboczym po dacie waluty spot
f(2,n) - (n-2)-dniowa stopa forward rozpoczynająca się w drugim dniu roboczym po
dacie waluty spot, a kończąca się w n-tym dniu roboczym po dacie waluty spot
Stopa forward-procent prosty
Stopa forward procent prosty (*)
Stopa forward procent złożony
Stopa forward dla dwóch
2. Transakcja forward-forward
Transakcja terminowa forward polega na
zawarciu wiążącej obie strony umowy
transakcji gwarantującej udzielenie
(przyjęcie) Śródków po ustalonej w
momencie zawarcia transakcji stopie.
Cechy transakcji forward-forward
_ nieodwołalność
_ fizyczny przepływ Śródków
_ produkt OTC
_ derywata (ang. derive from cash market)
_ terminy w większości walut do 18 m-cy
Przebieg transakcji forward forward
2.1 Forward-forward (procent prosty)
Example 1
What is the forward-forward rate if 90 days are 6%, 180 days
6,25% with 360 day base?
2.2 Kwotowanie forward-forward
_ Cena ustalana z punktu widzenia banku (MM)
_ Kwotowania z rynku
_ Kwotujący musi brać pod uwagę koszty zamknięcia
swojej pozycji („square the book”) poprzez
zredukowanie ryzyka ceny do zera
2.3 Transakcja forward-forward BID
2.3 Forward-forward BID
iS - stopa spot obowiązująca dla krotszego okresu czasu tS
iL - stopa spot obowiązująca dla dłuższego okresu czasu tL
f BID - stopa forward obowiązująca przez czas (tL - tS) po ktorej bank
(…)
… jest wziąć środki w przyszłości
2.4 Transakcja forward-forward OFFER
Example 2
A bank dealer has been asked to quote a three month $ 10 mio
deposit rate starting in two months time.
2M 9,5% - 9,625%
5M 9,1875% - 9,3125%
2.5 ACI formula BID/OFFER
2.6 Wady forward-forward
_ Fizyczny przepływ środków (blokowanie limitów)
_ Narażenie na ryzyko kredytowe
_ Ograniczone zyski jedynie do okresu trwania depozytu…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)