To tylko jedna z 4 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
OPERACJE OTWARTEGO RYNKU
Od połowy lat 80. zyskiwały znaczenie w instrumentarium banków centralnych
Rozwój związany z liberalizacją przepływów kapitałowych
Dziś główny instrument wpływania na płynność banków komercyjnych6
Rodzaje operacji otwartego rynku
Transakcje bezwarunkowej sprzedaży/ zakupu papieru wartościowego
Transakcje warunkowej sprzedaży/ zakupu papieru wartościowego
Emisja własnych papierów dłużnych banku centralnego
Swap walutowy 7
Operacja warunkowa
Bank komerc. NBP
Wymiana papieru wart.
na pieniądz
Wymiana pieniądza na papier wartościowy8
Motywy stosowania operacji warunkowych
Transakcje te nie wymagają tak płynnego i rozwiniętego rynku papierów wartościowych, jak w przypadku operacji bezwarunkowych
Transakcje „odwracalne”
Dobry efekt sygnalizacyjny przy braku wpływu na przychodowość papierów wartościowych9
OPERACJE DEPOZYTOWOKREDYTOWE (1)
Początkowo operacje kredytowe banku centralnego pełniły kluczowe role w dostarczaniu płynności systemowi bankowemu
W latach 80. zaczęły być wypierane przez operacje warunkowe - rozwój operacji otwartego rynku
Zaczęły jednak pełnić rolę sufitu (podłogą pozostawały operacje otwartego rynku)10
OPERACJE DEPOZYTOWOKREDYTOWE (2)
Wprowadzenie do użytku operacji depozytowych banku centralnego
Ograniczenie od dołu wahań krótkoterminowych stóp proc. - podłoga
Nowy korytarz wahań11
Implikacje wprowadzenia operacji depozytowo-pożyczkowych
Stworzenie korytarza wahań krótkoterminowych stóp procentowych
Sterowanie stopą O/N
Pozostawienia siłom rynkowym kształtowania krzywej dochodowości12
Wahania stóp procentowych w Polsce
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
24-01-2005
24-03-2005
24-05-2005
24-07-2005
24-09-2005
24-11-2005
24-01-2006
24-03-2006
24-05-2006
24-07-2006
24-09-2006
24-11-2006
24-01-2007
24-03-2007
24-05-2007
24-07-2007
24-09-2007
24-11-2007
24-01-2008
24-03-2008
24-05-2008
24-07-2008
24-09-2008
24-11-2008
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)