Finanse behawioralne 5

Nasza ocena:

3
Pobrań: 28
Wyświetleń: 812
Komentarze: 0
Notatek.pl

Pobierz ten dokument za darmo

Podgląd dokumentu
Finanse behawioralne 5 - strona 1 Finanse behawioralne 5 - strona 2 Finanse behawioralne 5 - strona 3

Fragment notatki:

Efekt predyspozycji Załóżmy, że posiadamy pakiety akcji dwóch spółek: X i Y. Na akcjach X zarobiliśmy 20%, a akcje Y przyniosły nam 20% strat. Zakładając nieznaną przyszłość przed obiema spółkami, które akcje bylibyśmy w stanie sprzedać?Finanse behawioralne Monika Czerwonka Efekt predyspozycji (EP) (disposition effect) Shefrin & Statman (1985) „The disposition to sell winners too early and ride losers too long” Skłonność do przedwczesnej realizacji zysków i do zwlekania z realizacją strat Finanse behawioralne Monika Czerwonka Loteria początkowa cena akcji 50 zł prawdopodobieństwo wzrostu/spadku 50%
Dlaczego EP jest anomalią? • Cena nabycia (p.referencyjny) nie powinna mieć wpływu na decyzję o sprzedaży akcji • EP jest sprzeczny z optymalizacją zobowiązań podatkowych. • EP sprzeczny z podejściem bayesowskim (Weber, Camerer) Teoria portfelowa zakłada, że sprzedaż aktywów ma miejsce w dwóch przypadkach: 1. inwestorzy mogą chcieć dywersyfikować swój portfel aktywów 2. uczestnicy rynków mogą sprzedawać akcje w celu zwiększenia swojej płynności finansowej. Jak sprawdzić, czy podlegamy disposition effect, czy nie? - Jeśli tylko cena akcji wróci do poziomu, po którym kupiłem akcje, od razu je sprzedam; - Cena akcji spadła tak znacznie, że absolutnie nie mogę ich teraz sprzedać; - Będę trzymał te akcje. Chyba tańsze już być nie mogą. (Bardziej już chyba nie spadną). Finanse behawioralne Monika Czerwonka Występowanie EP wśród inwestorów • Badania przeprowadzone na danych zagregowanych (Shefrin,Statman,1985) • Badania przeprowadzone na inwestorach indywidualnych (Odean,1998; USA, Niemcy, Australia, Chiny, Nowa Zelandia) • Badania eksperymentalne (Weber,Camerer,1998) Shefrin,Statman (1985) 1. Teoria deskryptywna 2. Badania empiyczne efektu predyspozycji Deskryptywna teoria efektu predyspozycji Interpretacja EP w świetle: • teorii perspektywy • mentalnej księgowości • uczucia- pragnienie dumy i unikanie żalu • problemu samokontroli
Jak poradzić sobie z samokontrolą? „Mam sztywną i mocną zasadę: nigdy nie pozwalam stratom w jednej transakcji przekroczyć 10%. (...) Inwestorzy są uparci. Odmawiają przyjęcia strat...Kiedy przełamujesz lody jako młody makler, najtrudniejszą
... zobacz całą notatkę

Komentarze użytkowników (0)

Zaloguj się, aby dodać komentarz