To tylko jedna z 3 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Finanse behawioralne
Między psychologią a ekonomiąEkonomia klasyczna (1)
• Teoria oczekiwanej użyteczności (von Neumann, Morgenstern)
• Rosnąca funkcja użyteczności
• Malejąca użyteczność krańcowa
• Funkcja użyteczności jest sprawą indywidualnąNurty badawcze finansów behawioralnych
• Analiza zachowania inwestorów (np. heurystyki, czyli zniekształcenia poznawcze)
• Analiza zachowania rynków (anomalie sezonowe, nadreaktywność rynku)Podwaliny finansów behawioralnych
• Teoria perspektywy - Kahneman, Tversky (lata 70. XX wieku, Nobel 2002)
• Decyzje w warunkach ryzyka niezgodne z teorią użyteczności oczekiwanej
• Człowiek rzeczywisty vs. człowiek ekonomicznyEksperment Kahnemana i Tversky`ego
• Idziesz do teatru, bilet kosztuje 50 zł
1. Gubisz bilet. Kupujesz nowy?
2. Gubisz 50 zł, ale masz pieniądze. Kupujesz bilet?
• Wyniki eksperymentu: 46% kupuje w pierwszym przypadku, 84% w drugim.Teoria perspektywy (1)
• Efekt pewności (paradoks Allaisa) • Loteria A:
- Wygrana 4000 USD z prawdopod. 80%
- Brak wygranej z prawdopodob. 20%
• Loteria B
- Pewna wygrana 3000 USD
A teraz podzielmy prawdopodobieństwa przez 4Teoria perspektywy (2)
• Loteria A:
- Wygrana 4000 USD z prawdopod. 20%
- Brak wygranej z prawdopodob. 80%
• Loteria B
- Wygrana 3000 USD z prawdopod. 25%
- Brak wygranej z prawdopodob. 75%
Inny przykład: ROSYJSKA RULETKA - wyjęcie 1 kuli przy 5 w komorze, oraz wyjęcie 1 kuli przy 1 w komorzeTeoria perspektywy (3)
• Efekt odwrócenia
- Awersja do ryzyka po stronie zysków (lepszy wróbel w garści)
- Wzrost skłonności do ryzyka po stronie strat (a może mi się uda)Racjonalność ogranicz
Racjonalność ograniczona (Simon)
• Nie zawsze są wszystkie dane
• Umysł zbyt ograniczony, aby przeanalizować wszystko
• Ograniczenia czasowe, technologiczne etc.
• Nie maksymalizujemy użyteczności tylko zadowalamy się pewnym poziomem satysfakcji Heurystyki
• Intuicyjna ocena rzeczywistości
• Droga na skróty
• Przykłady heurystyk:
- nadmierna pewność siebie
- złudzenie gracza (zdarzenia losowe traktowane jako zależne)
- błąd post factum (wiedziałem…)
- selektywna percepcja (szukamy potwierdzeń)Efekt predyspozycji (Shefrin,
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)