To tylko jedna z 6 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Dr. Iwona Maciejczyk
Zarządzanie finansami przedsiębiorstw
Wykład I – Zarządzanie finansami przedsiebiorstw
ZARZĄDZANIE FINANSAMI PRZEDSIĘBIORSTW
1. Źródła finansowania przedsiębiorstw:
Źródła finansowania
Zewnętrzne
Własne
Wewnętrzna
Przekształcenia
majątkowe
Obce
- kapitał podstawowy
- kapitał zapasowy
- emisja akcji
- emisja obligacji
Długoterminowy
- kredyt inwestycyjny
- pożyczka
- leasing
- emisja obligacji
- sekurytyzacja
- bieżące wpływy
- fundusz amortyzacyjny
- sprzedaż zbędnego
majątku
- przyśpieszona rotacja
majątkowa obrotów
Krótkoterminowy
- kredyt bankowy
- pożyczka
- emisja papierów
dłużnych
- sekurytyzacja
- faktoring
- kredyt kupiecki
- kredyt odbiorcy
Przekształcenia
kapitałowe
- zysk zatrzymany
- fundusze celowe
- rezerwy
Pożyczka – udzielenie przez osobę fizyczną lub instytucję finansową określonej ilości środków pieniężnych bez konieczności określenia celu
podjęcia pożyczki.
Leasing – jedna ze stron umowy przekazuje drugiej prawo do korzystania z określonej rzeczy na pewien określony w umowie leasingu okres, w
zamian za ustalone ratalne opłaty.
Sekurytyzacja – operacja finansowa polegająca na zamianie należności na papiery wartościowe
Faktoring – specjalistyczne pośrednictwo handlowe, w której wyspecjalizowana instytucja finansowa nabywa w drodze cesji od
przedsiębiorstw handlowych lub przemysłowych roszczenie o zapłatę należnych im kwot z różnego rodzaju źródeł zobowiązanych.
Kredyt kupiecki – odroczenie zapłaty za otrzymane towary lub usługi, odbywa się za pośrednictwem banku.
Cechy kapitału obcego
konieczność spłaty kapitału
konieczność spłaty odsetek
odsetki stanowią koszt uzyskania przychodu
większy udział kapitału obrotowego zwiększa ryzyko
finansowe firmy
możliwość wprowadzenia ograniczeń
brak wpływu dawcy kapitału na decyzje firmy
kapitał obrotowy charakteryzuje się gwarancją zwrotu
Cechy kapitału własnego
brak konieczności spłaty
dobrowolna wypłata dywidend
dywidenda wypłacana z zysku
większy udział kapitałów własnych świadczy o sile,
bezpieczeństwie i niezależności finansowej firmy
swoboda wykorzystywania kapitału własnego
dzięki posiadaniu kapitału własnego mamy wpływ na
podejmowanie decyzji
brak gwarancji zwrotu
2. Rodzaje dźwigni:
Operacyjna
Finansowa
są wynikiem maksymalnego wykorzystania zasobów produkcyjnych
i finansowych będących następstwem zjawiska finansowego zwanego
Dr. Iwona Maciejczyk
Zarządzanie finansami przedsiębiorstw
Wykład I – Zarządzanie finansami przedsiebiorstw
Łączona
skali.
Dźwignia operacyjna – dotyczy struktury majątku i jego wykorzystania w istniejących warunkach firmy. Wzrost wykorzystania posiadanych
możliwości produkcyjnych powoduje tzw. Względną obniżkę kosztów stałych, co przyczynia się do szybszego tempa wzrostu zysku niż wynosi
tempo wzrostu sprzedaży. Jeśli przedsiębiorstwo nie osiąga progu rentowności to DO jest ujemna.
(…)
… wartości pieniądza w czasie
Zdyskontowany okres zwrotu
Wartość bieżąca netto – NPV
Wewnętrzna stopa zwrotu – IRP
Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu – MIR
Inwestowanie polega na prowadzeniu działalności gospodarczej o odroczonych efektach, której celem są:
Zwiększenie zysków
Zwiększenie konkurencyjności
Zwiększenie wartości i pozycji rynkowej
Poprawa efektywności
Polepszenie wyników…
… , tak aby było możliwe utrzymanie płynności finansowej firmy
zarówno w długim jak i krótkim okresie.
Ustalenie wysokości kapitału niezbędnego do finansowania aktywów firmy oraz wybór źródeł kapitału powinien prowadzić do optymalizacji
struktury kapitału przedsiębiorstwa.
Kryterium optymalizacyjnym - jest minimalizacja średniego ważonego kosztu kapitału (lub maksymalizacja wartości przedsiębiorstwa).
Optymalizacja struktury…
… zwrot
Stopa dyskontowa – koszt kapitału, wymagana stopa zwrotu IRR
2.
3.
IRR – wewnętrzna stopa zwrotu – jest to powszechnie stosowana miara do mierzenia stopnia korzyści projektu inwestycyjnego. Jest to
stopa dyskontowa przy której wartość NPV =), poszukiwana wartość IRR to „r” ze wzoru NPV. Ocena efektywności projektu polega na
porównaniu IRR z kosztem kapitału.
MIRR – zmodyfikowana wewnętrzna stopa…
… gdyby nie wykorzystywała w ogóle
kapitału obcego. Im wyższa dźwignia operacyjna tym większe ryzyko operacyjne
Ryzyko finansowe – dodatkowe ryzyko jakie ponoszą akcjonariusze w wyniku korzystania z kapitału obcego w finansowaniu
działalności. Korzystanie z kapitału obcego powoduje że ryzyko operacyjne koncentruje się na posiadaczach akcji zwykłych, gdyż
pożyczkodawcy, którzy otrzymują ustalone płatności odsetkowe…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)