To tylko jedna z 2 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
SEKTOR FINANSÓW PUBLICZNYCH Sktada się z:
Sektora rządowego: odpowiada za 92,71% ogótu zadtużenia:
- skarb paostwa,
- paostwowe fundusze celowe,
- uczelnie paostwowe, - paostwowe ośrodki kultury, - ośrodki badawczo-rozwojowe.
Sektora samorządowego: 7.7% dtugu:
- jednostki samorządu terytorialnego,
- samodzielne publiczne zaktady opieki zdrowotnej.
Sektora ubezpieczeo spo#ecznych: 0,2% dtugu:
- ZUS i zarządzane przez niego fundusze,
- KRUS, - NFZ.
Zadtużenie sektora podawane jest w ujęciu - po konsolidacji - tzn. po wyeliminowaniu wzajemnego zadtużenia między jednostkami sektora.
Dtug prezentowany jest w podziale na krajowy i zagraniczny przy uwzględnieniu miejsca emisji lub kryterium rezydenta.
Miejsce emisji Rezydent
Krajowy 578 402
Zagraniczny 258 434
Zarządzanie d#ugiem może byd realizowane przez:
Bank Centralny
Ministerstwo Finansów (w Polsce)
Specjalnie powotana agencję
Cele zarządzania dtugiem:
Zmniejszenie kwoty dtugu lub tempa jego narastania
Zmniejszenie kosztów obstugi dtugu
Optymalizacje w zakresie harmonogramu sptaty dtugu
Narzędzia zarzadzania dtugiem:
Publikacja kalendarza przetargów
Operacje wykupu i zmiany obligacji
Zmniejszenie ilości emisji, przy jednoczesnym wzroście kwoty pojedynczej emisji
Zwiększenie przejrzystości rynku
Obligacje mogą byd wyposażone w opcje:
- Call: emitent może zażądad wykupu przed terminem zapadalności; obligacje z opcją „call” mają wyższe oprocentowanie od obligacji rynkowych
- Put: prawo do sprzedaży przystugujące nabywcy.
Ukryte zobowiązania Polski szacowane są na dziesiątki mld zt. Dotyczą:
- Obligacji II RP
- Mienia zabużaoskiego
- Znacjonalizowanych przedsiębiorstw
- Mienia żydowskiego
CREDIT RATING:
Przy ocenie inwestycji naleiy uwzglednid:
Rentownośd
Płynnośd
Ryzyko.
Credit rating: ocena zdolności (kredytowej) do terminowego regulowania zadłuienia. Ocena ta moie byd stosowana w stosunku do paostw, samorządów terytorialnych, przedsiębiorstw.
Przy ocenie kraju brane są pod uwagę:
Dynamika PKB
Poziom długu publicznego
Wielkośd deficytu
Inflacja
Bezrobocie
Poziom wykształcenia
Stosunki narodowościowo-religijne.
Po pierwszej ocenie następują okresowe weryfikacje. Oceny maja postac liter i cyfr.
Ocena dla Polski to A-.
(…)
…
Inflacja
Bezrobocie
Poziom wykształcenia
Stosunki narodowościowo-religijne.
Po pierwszej ocenie następują okresowe weryfikacje. Oceny maja postac liter i cyfr.
Ocena dla Polski to A-.
Ocena (rating) podmiotu działającego w danym kraju nie moie byd wyisza nii ocena tego kraju. Obniienie oceny ratingowej powoduje wzrost kosztów obsługi długu i problemy z jego pozyskaniem.
Najwainiejsze agencje: Moody's, Standard & Poor's i Fitch.
Emerging markets: „rynki wschodzące” (rynki rozwijające się). Inwestycje na emerging markets wiąią się z wysokim ryzykiem, a jednocześnie wysoką stopą zwrotu.
„Efekt zamrażania”: polega na przenoszeniu skutków kryzysu jednego rynku na inne, przy czym bardziej naraione na jego oddziaływanie są gospodarki rozwijające się, nii rozwinięte.
AAA (ocena najlepsza) AA
A
BBB
Rating…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)