Rola porozumień SWAP-owych - wykład

Dr. Joanna Bogołębska
Polityka pieniężna głównych banków centralnych
Wykład III – Rola porozumień SWAP - owych
SWAP - obok rezerw służy zapewnieniu płynności walutowej (linia/porozumienie swap’owe)
1. Substytut czy zjawisko komplementarne dla rezerw walutowych?
SWAP - to mechanizm zasilania dewizowego (walutowego) na skutek porozumienia dwóch banków centralnych
Linie swapowe - wykorzystywane od lat ’60 do ’90. SRF utrzymywał siatkę porozumień z wieloma bankami centralnymi.
Głównym celem było dystrybuowanie płynności walutowej dla celów interwencyjnych.
W ostatnim kryzysie finansowym nastąpił wybuch porozumień swap’owych (2007 – 2009).
2. Cztery porozumienia, siatki SWAP’owe w dobie kryzysu 2007 – 2009:
1.
2.
3.
4.
siatka SRF  służąca dostarczeniu płynności dolarowej (siatka amerykańska)
siatka EBC  dystrybucja euro
siatka Szwajcarskiego Banku Narodowego  dystrybucja franków szwajcarskich
siatka azjatycka  dystrybucja w walutach azjatyckich (inna rola porozumienia)
Doktryna TBTF  podejście sektora finansowego (Too Big To Fail)
Bank centralny zarządza płynnością w walucie krajowej za pomocą operacji otwartego rynku i operacji repo.
Sterowanie płynnością w walucie zagranicznej:
 rezerwy walutowe
 pożyczanie brakujących dewiz (np. SDR, porozumienia SWAP’owe, arrangement)
Zagrożenia dla banku uruchamiającego porozumienia SWAP’owe:
 brak ryzyka kredytowego (ryzyko przeniesione na zagraniczny bank centralny/system bankowy)
 minimalizacja ryzyka kraju

podnoszenie jakości zabezpieczenia

gwarantem wypłacalności pożyczkobiorcy  znacząca instytucja np. MFW (przykład Islandii)
... zobacz całą notatkę