To tylko jedna z 8 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
DECYZJE FINANSOWE
W działalności przedsiębiorstw często pojawia się problem pozyskania środków na finansowanie bieżącej działalności lub planowanych inwestycji.
W przypadku większych inwestycji, gdy przedsiębiorstwo nie dysponuje odpowiednio dużymi zasobami problem jest dość jasny. Podobnie jednak wygląda sytuacja przy finansowaniu bieżącej działalności. Opóźnienie wpływów może spowodować brak pieniędzy na finansowanie wypłat lub niemożność dokonania zakupów surowców do prowadzenia dalszej produkcji.
Oba rodzaje zapotrzebowań mimo różnego charakteru wymagają od przedsiębiorstwa znalezienia odpowiednich źródeł finansowania. Konieczne jest przede wszystkim określenie potencjalnych źródeł pozyskania kapitału inwestycyjnego - nie wszystkie podmioty mogą i chcą korzystać z różnych form finansowania.
KRYTERIA KLASYFIKACJI ŹRODEŁ FINANSOWANIA DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA:
według źródła pochodzenia są one dzielone na:
wewnętrzne, generowane z bieżącej działalności firmy; są nimi głownie zysk netto firmy oraz fundusz zgromadzony z odpisów amortyzacyjnych,
zewnętrzne, pozyskiwane z otoczenia finansowego przedsiębiorstwa,
według podmiotu wnoszącego kapitały do firmy dzieli się je na:
własne, w postaci wkładów lub udziałów i samofinansowanie
obce, pozyskiwane poprzez rynek kapitałowo-pieniężny, obrót kredytowy i towarowy oraz szczególne formy finansowania
według czasu zaangaŜowania kapitału oraz okresu wymagalności zwrotu kapitału dzielimy je na:
długoterminowe, angażowane i konieczne do zwrotu w okresie powyżej roku od czasu ich pozyskania,
krótkoterminowe, pozyskane przez przedsiębiorstwo na okres użytkowania krótszy niż rok,
według kierunków wykorzystania kapitałów wyróżnia się:
stałe, finansujące aktywa trwałe firmy (do kapitałów stałych zaliczamy kapitał własny oraz zobowiązania długoterminowe)
obrotowe, finansujące aktywa obrotowe przedsiębiorstwa (są to przede wszystkim zobowiązania krótkoterminowe)
ŹRÓDŁA ZEWNĘTRZNE OBCE
Finansowanie zewnętrzne obce = kredyty bankowe i pożyczki oraz poprzez obrót kredytowy i towarowy (kredyt dostawcy i kredyt odbiorcy - przedpłaty).
Finansowanie zewnętrzne często polega też na korzystaniu z możliwości odroczenia terminów różnorodnych płatności.
Możliwość korzystania z odroczonego terminu płatności daje przedsiębiorstwu możliwość regulowania własnych zobowiązań z opróżnieniem w stosunku do otrzymanego świadczenia do jednocześnie stanowi atrakcyjną formę finansowania działalności (o ile płatności regulowane są terminowo zazwyczaj nie dochodzi do powstawania kosztów pozyskiwania kapitału).
(…)
…, odzwierciedlająca ryzyko związane z uzyskaniem określonych przepływów pieniężnych oraz koszt ich pozyskania
To stopa zwrotu z inwestycji pozbawionej ryzyka (np. 3 miesięcznej lokaty bankowej) powiększona o premię za ryzyko inwestycji w akcje
To także tzw. stopa dyskontowa w rachunku NPV
Określa efektywność kapitału zaangażowanego w akcje
ŚREDNI WAŻONY KOSZT KAPITAŁU (WACC)
WACC = kd * (1 - T) *(D/V) + ks * (S/V…
… finansowania działalności (o ile płatności regulowane są terminowo zazwyczaj nie dochodzi do powstawania kosztów pozyskiwania kapitału).
Szczególne formy obcego finansowania: leasing, venture capital, faktoring, forfaiting, franchising.
ŹRÓDŁA WEWNĘTRZNE
Przekształcenia majątkowe: np. dywestycje - sprzedaż aktywów trwałych zbędnych w aktualnej działalności przedsiębiorstwa (np. zmiana profilu działalności…
… w umowie lub żadna
Ryzyko
bankructwa
niewielkie
Rosnące wraz ze wzrostem stopnia zadłużenia
Przykłady
Kapitał akcyjny, zakładowy, Samofinansowanie
Obligacje, bony skarbowe, leasing, venture capital, faktoring
ZALETY FINANSOWANIA KAPITAŁEM OBCYM I WŁASNYM
Finansowanie kapitałem obcym:
Powiązanie z wierzycielem na czas ograniczony
Możliwość wzrostu rentowności kapitału własnego
Stała liczba współwłaścicieli…
… okresu kredytowania, wyróżnia się kredyty krótkoterminowe (do 1 roku), średnioterminowe (do 3 lat) oraz długoterminowe. Okres kredytowania decyduje w dużym stopniu o wysokości oprocentowania kredytu.
KOSZT KREDYTU
Banki udzielają różnorodnych kredytów, przystosowanych do potrzeb klientów. Z punktu widzenia okresu kredytowania, wyróżnia się kredyty krótkoterminowe (do 1 roku), średnioterminowe (do 3 lat) oraz długoterminowe. Okres kredytowania decyduje w dużym stopniu o wysokości oprocentowania kredytu.
Koszt kredytu bankowego liczy się według stawki oprocentowania i pomniejsza o efekt podatku dochodowego. Odsetki od kredytu są zaliczane do kosztów uzyskania przychodu i jako koszty finansowe zmniejszają podstawę opodatkowania przedsiębiorstwa podatkiem dochodowym.
POŻYCZKA
Jest regulowana przepisami cywilno-prawnymi…
…. Możliwe są też takie formy zabezpieczeń jak: cesja, pełnomocnictwo, prawo do zysku.
LEASING
Umowa leasingu jest oparta jest na konstrukcji odpłatnego użytkowania lub używania rzeczy przez leasingobiorcę bez tytułu własności.
Przez cały czas trwania umowy leasingu, przedmiot pozostaje własnością leasingodawcy, natomiast leasingobiorca płacąc opłaty leasingowe i nie dokonując zakupu użytkowej rzeczy wykorzystuje…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)