Przyczyny kryzysu systemu z Bretton Woods - wykład

Prof. Janusz Bilski
Finanse Międzynarodowe
Wykład XIII – Przyczyny kryzysu systemu z Bretton Woods
1.
2.
3.
Słaba elastyczność kursów walutowych. Tzn. elastyczność na poziomie +/- 1% od kursu parytetowego jest zbyt
mała aby kursy walutowe mogły pełnić efektywnie funkcję wyrównywania bilansu płatniczego/bilansu
handlowego.
Wadliwy sposób tworzenia pieniądza międzynarodowego i zła struktura tego pieniądza w gospodarce
światowej. Sposób dostarczania płynności gospodarce światowej okazał się być zły. Fakt, że 80% płynności
ówczesnemu MSW dostarczał USD było gwoździem do trumny tego systemu.
Asymetria procesów wyrównawczych oznacza, że działające mechanizmy ekonomiczne tworzą przymus
uruchomienia procesów wyrównawczych - osiągnięcia równowagi zewnętrznej tylko w stosunku do krajów
deficytowych. Wobec krajów nadwyżkowych przymus ten nie działa. Mogą one przez wiele lat akumulować
nadwyżki, sterylizować je w banku centralnym a tym samym blokować uruchamianie procesów
wyrównawczych i tym samym pogłębiać globalną nierównowagę płatności. W ten sposób dochodziło do
petryfikacji układu podziału na kraje nadwyżkowe i deficytowe.
Na mocy MFW obowiązywała zasada stałości kursów. Władze funduszu preferowały utrzymywanie stabilności kursów i
rzadkie dokonywanie korekt. Stale kursu stały Sie w latach 60 synonimem zdrowia gospodarczego. Doprowadziło to do
zjawiska nad i podwartosciowosci i zaczęły wybuchać kryzysy:
 kryzys funta szterlinga
 kryzys w Francji frank francuski - uderzyło to również w lira, pojawiła się silna tendencja aprecjacyjna marki
niemieckiej – koniec lat 60-tych.
 Przełomowy był rok 70 gdy USA zawiesiły wymienialność dolarów na złoto i przez 1 od kilkudziesięciu lat
zdewaluowano dolara o prawie 8%.
... zobacz całą notatkę