To tylko jedna z 13 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Jerzemowska. Notatka składa się z 13 stron.
Gen Nadzór korporacyjny Notatki z wykładu profesor Magdaleny Jerzemowskiej 2009/2010 Tomasz Kujawa 2009/2010 NADZÓR KORPORACYJNY 2009/2010 2 ZALICZENIE: PISEMNE NA OSTATNIM WYKŁADZIE. KILKA PYTAŃ. TEMATYKA: 1. GENEZA I ROZWÓJ NADZORU KORPORACYJNEGO 2. POJĘCIE NADZORU KORPORACYJNEGO 3. NAJWAŻNIEJSZE MODELE NADZORU KORPORACYJNEGO 4. ZNACZENIE NADZORU KORPORACYJNEGO 5. REGULACJE NADZORU KORPORACYJNEGO 6. TENDENCJA ZMIAN NADZORU KORPORACYJNEGO I ICH KONSEKWENCJE 7. POMIAR JAKOŚCI NADZORU KORPORACYJNEGO 8. ANALIZA PRZESTRZEGANIA ZASAD NADZORY KORPORACYJNEGO LITERATURA: 1. LIS, STERNICZUK – NADZÓR KORPORACYJNY 2. JERZEMOWSKA – NADZÓR KORPORACYJNY 3. COLLEY, DOYLE, LOGAN – ŁAD KORPORACYJNY NADZÓR KORPORACYJNY 2009/2010 3 Teoria praw własności: Zasoby są najefektywniej wykorzystywane jeżeli właściciel dysponuje pełną wiązką praw własności. Wiązka praw własności • posiadanie • używanie • korzystanie z pożytków • wykluczenie osób trzecich z korzystania • przeniesienie praw na inne osoby • zniszczenie przeobrażenie zmiana South Sea Bubble (Kompania Mórz Południowych) • powstała w 1711 roku • otrzymała przywilej królewski handlu z koloniami brytyjskimi • działalność kompani skupiała się prawie wyłącznie na transporcie do Ameryki Południowej niewolników kupowanych w zachodniej Afryce. • Z powodu działalności tej Kompani, w XVIII w. forma spółki w GB była zakazana • Wyrafinowane przedsięwzięcie Roberta Harleya, dzięki któremu zamierzał on pozyskać mechanizm finansowania pożyczek rządowych poprzez spekulacyjną grę na wzroście kursu akcji kompanii Giełda w UK, w XVII i XVIII w.: • giełda autonomiczna • surowe regulacje odnośnie uczestnictwa i profesji (jobber, broker) • Bubble Act skasował 202 fikcyjne spółki Krach tulipanowy, Holandia XVII wiek: • gorączka tulipanowa – krach 1637 • tulipany przybyły do Antwerpii w 1562r. • 3 skarby Holandii: o potężna flota o wielkie swobody o bogactwo tulipanów • tulipanowe tabele o zmiennym kursie • Mania tulipanowa o Tulipanowa hossa, która trwała w przybliżeniu od 1634 do 1637, na cebulki zaczęto wymieniać nawet własny dobytek o Opcja kupna dawała jej posiadaczowi prawo do zakupu cebulek tulipanów po
(…)
…:
• wynagrodzenie managerów
• system zarządzania ryzykiem
• praktyka działania rad dyrektorów / rad nadzorczych
• wykonywanie praw przez akcjonariuszy
9
NADZÓR KORPORACYJNY 2009/2010
Formy własności przedsiębiorstw:
• działalność gospodarcza
• spółka partnerska (osobowa)
• korporacja (kapitał)
Działalność Spółka partnerska Korporacja
gospodarcza
Własność Pojedynczy właściciel Partnerzy Akcjonariusze…
… managerów i reprezentuje interesy akcjonariuszy
ocenia managerów i sporządza kontrakty dotyczące ich wynagradzania
mające na celu powiązanie wynagrodzeń zarządzających z wynikami
działania spółki
o zewnętrzny – audytorzy, analitycy, banki, agencje ratingowe, prawnicy
o rządowy (SEC, IRS)
Monitoring międzynarodowy:
występują istotne różnice w zakresie rodzajów monitorowania i motywowania pomiędzy USA…
…
• wykonywanie praw przez akcjonariuszy
9
NADZÓR KORPORACYJNY
2009/2010
Formy własności przedsiębiorstw:
• działalność gospodarcza
• spółka partnerska (osobowa)
• korporacja (kapitał)
Własność
Odpowiedzialność
właściciela
Łatwy dostęp do
rynku kapitałowego
Rozdzielenie
własności i
zarządzania
Podwójne
opodatkowanie
właścicieli
Działalność
gospodarcza
Pojedynczy właściciel
Nieograniczona
Spółka partnerska…
… ich wynagradzania
mające na celu powiązanie wynagrodzeń zarządzających z wynikami
działania spółki
o zewnętrzny – audytorzy, analitycy, banki, agencje ratingowe, prawnicy
o rządowy (SEC, IRS)
Monitoring międzynarodowy:
występują istotne różnice w zakresie rodzajów monitorowania i motywowania pomiędzy USA i
innymi krajami z powodu różnic w:
• kontraktach wynagrodzenia
• standardach rachunkowości
• w środowisku…
… (menedżer) z natury ma skłonność do oportunistycznych zachowań, czyli
maksymalizowania własnych korzyści kosztem mocodawcy (właściciel)
o maksymalizacja korzyści pieniężnych i pozapienieżnych
o niewłaściwe gospodarowanie zasobami spółki (relacja zysk - ryzyko)
o krótkowzroczność w zarządzaniu
o uchylanie się od obowiązków, pozostawanie na stanowisku pomimo braku
kompetencji
o w skrajnych wypadkach…
…, managerowie mogą dążyć do realizacji własnych interesów nawet kosztem
akcjonariuszy – sposobem jest ograniczanie free cash flow – można np. zwiększać dźwignię
finansową, inny sposób to powoływanie rad nadzorczych.
Przykłady egoistycznych zachowań managerów, którzy mogą:
• lenić się
• zatrudniać znajomych (nepotyzm)
• realizować nadmierne korzyści
• budować imperia
• unikać ryzyka lub działań zagrożonych…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)