To tylko jedna z 5 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Motywy fuzji i przejęć. Dlaczego firmy są sprzedawane? Motywy finansowe
- straty finansowe przedmioty dezinwestycji
- niezbędne duże nakłady inwestycyjne w przedmiot dezinwestycji
- wyjście po zrealizowaniu celów inwestycji
- sposób pozyskania gotówki
- reorganizacja portfela inwestycyjnego
- uzyskanie wyższej ceny za aktywa niż ich obecna wartość dla dotychczasowych właścicieli - oferta korzystnej sprzedaży
- wzrost wartości akcji na rynku
Motywy strategiczne - pozbycie się niepożądanych/niedopasowanych aktywów
- pozyskanie pożądanego partnera biznesowego
- obrona przed wrogim przejęciem
- ograniczone możliwości samodzielnego rozwoju
Motywy administracyjne
- nakaz sprzedaży wydany przez organy antymonopolowe
- prywatyzacja
Motywy menedżerskie
- wyjście z biznesu (np. brak następców w rodzinie)
Dlaczego firmy są kupowane? motywy techniczne
motywy menedżerskie
motywy rynkowe
motywy finansowe
Synergia! Celem: kreowanie wartości dla akcjonariuszy.
SYNERGIA: W medycynie synergia zachodzi, gdy kombinacja kilku czynników powoduje efekt znacznie silniejszy niż działanie tych czynników osobno, np. dymu tytoniowego i działania włókien azbestowych na zdrowie człowieka
Synergię można uzyskać w działaniu zespołów ludzkich.
Efekt synergiczny polega na większym skutku przy wspólnym działaniu, niż wyniosłaby suma skutków działania każdego członka organizacji.
Efektywność organizacji = x + y + xy
x - efektywność danej osoby
y - efektywność systemu
xy - wzajemne oddziaływanie danej osoby i systemu(synergia)
Całość jest większa od sumy swoich elementów: 2+2=5
W przypadku łączenia przedsiębiorstw efekt synergii polega na uzyskaniu wyższej wartości jednostki powstałej po połączeniu, od sumy wartości składających się na nią części
Odwrotne zjawisko: dyssynergia, efekt dyssynergiczny: 2+2=3
Synergia powszechna - dostępna dla każdej firmy przejmującej, posiadająca kompetentne kierownictwo i dostateczne zasoby korzyści skali oraz inne dające się wykorzystać możliwości, np. podwyżka cen.
Synergia endemiczna - możliwa do osiągnięcia przez ograniczoną liczbę firm przejmujących, zazwyczaj należących do tej samej branży co podmiot sprzedający korzyści skali wynikające z rozszerzenia terenu działania oraz inne dające się wykorzystać możliwości, np. redukcja liczby pracowników działów sprzedaży
(…)
… ze Skarbem Państwa:
- okres max 15 lat
- określenie momentu przejścia własności przedsiębiorstwa
- możliwość objęcia akcji przez osoby prawne(min. Po 2 latach)
- możliwość rozwiązania umowy przez Skarb Państwa
Warunki finansowe
- rata = cena/okres korzystania
- opłata dodatkowa - połowa oprocent. kredytu lombardowego (ok.4%) x kwota pozostająca do spłaty
Korzyści dla pracowników
- korzystne warunki…
… i przejmującej)?
- teoria agencji - rozbieżność celów menedżerów i akcjonariuszy
- potencjalne negatywne sytuacje:
* przedsiębiorstwo przejmuje inne firmy w efekcie istnienia osobistych interesów zarządu(agenta), np. budowa imperium
* zarząd sprzeciwia się ze względów osobistych próbie przejęcia kierowanej przez siebie firmy przez podmiot trzeci - wrogie przejęcie
* przejęcia MBO - asymetria informacyjna…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)