Model du Ponta - wykład

Rozwinięciem relacji ROA, ROE jest model Da Pointa (piramida Da Pointa). Wynika z niego, że w przyczynowej analizie rentowności kapitału własnego należy uwzględnić:
-rentowność sprzedaży
-produktywność (rotacja aktywów)
-strukturę kapitału w przedsiębiorstwie
PIRAMIDA DA POINTA
ZYSK NETTO
:
Przychody netto Rentowność sprzedaży
ze sprzedaży * RENTOWNOŚĆ AKTYWÓW
: Produktywność aktywów
AKTYWA OGÓŁEM Rentowność kapitału 1-u własnego
Zobowiązania ogółem
: Struktura kapitałów
Kapitał ogółem
Poziom stopy zwrotu z kapitału własnego zależy od następujących czynników:
-wielkości wypracowanych zysków netto
-poziomu uzyskanych przychodów ze sprzedaży
-możliwości racjonalizacji kosztów wytwarzania
-wielkości aktywów angażowanych w generowanie przychodów ze sprzedaży
-udział kapitału własnego w kapitale ogółem
*W dobrze prosperującym przedsiębiorstwie rentowność kapitału własnego powinna być wyższa niż rentowność aktywów (kapitału całkowitego).
*Do finansowania aktywów przedsiębiorstwa wykorzystuje też kapitały obce.
*Kapitał obcy wpływa na stopę zwrotu z kapitałów własnych tzw. Efekt dźwigni handlu.
... zobacz całą notatkę