To tylko jedna z 20 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
1. CO TO JEST FCFF I DO CZEGO SŁUŻY? FCFF – Free Cash Flow to Firm – wolne przepływy pieniężne dla firmy (zarówno dla akcjonariuszy jak i wierzycieli) Jedna z metod obliczania przepływów pieniężnych przy wycenie metodą DCF FCFF = sprzedaż – koszty operacyjne = zysk operacyjny – podatek = NOPAT + amortyzacja – inwestycje w majątek trwały – inwestycje w kapitał obrotowy netto Aby zdyskontować FCFF używamy WACC. 2. CO TO JEST KOSZT KAPITAŁU WŁASNEGO ? Koszt kapitału własnego jest to minimalna stopa zwrotu jaką oczekują inwestorzy lub akcjonariusze przedsiębiorstwa, aby zrekompensować im koszt związany z ponoszonym ryzykiem i koszt utraconych możliwości. 3. CO TO JEST LUKA WARTOŚCI ? Luka wartości jest to różnica pomiędzy wartością przedsiębiorstwa, która jest możliwa do osiągnięcia gdyby dążyło ono do maksymalizacji wartości dla akcjonariuszy, a jego bieżącą wartością rynkową. Im przedsiębiorstwo ma większą lukę wartości, tym większa jest zachęta do jego przejęcia. Ekonomiczna strategia obrony przed przejęciem polega na dążeniu do zamknięcia luki wartości poprzez maksymalizacje wartości dla akcjonariuszy. 4. CO TO JEST OPTYMALNA I DOCELOWA STRUKTURA KAPITAŁU Optymalna struktura kapitału : krańcowe korzyści podatkowe płynące z zadłużenia = krańcowe koszty związane z upadłością maksymalizacja wartości dla akcjonariuszy Optymalna struktura kapitału: zachowanie równowagi pomiędzy poziomem ryzyka a poziomem zyskowności (im większe zadłużenie, tym większe ryzyko i poziom zysku) Docelowa struktura kapitału : struktura kapitału, do jakiej firma będzie dążyła w dłuższym okresie czasu 5. CO TO JEST OUTSOURCING I JAK WPŁYWA NA WARTOŚĆ FIRMY ? Outsourcing jest to substytucja kosztów utrzymania zasobów własnych firmy (głównie kosztów pracy) przez usług i obce. Outsourcing: - niższa dźwignia operacyjna = mniejsze ryzyko = wzrost wartości - korzyści ze specjalizacji = minimalizacja kosztów operacyjnych = wyższe cash flow = wzrost wartości - koncentracja na kluczowej działalności = wzrost przewagi konkurencyjnej = wzrost wartości - lepsze jakościowo usługi obce (nowsze technologie) = wzrost wartości Uwarunkowanie przyspieszenia rozwoju outsourcingu w Polsce: - prywatyzacja - rosnąca dostępność usług outsourcingowych - rosnąca presja na wzrost wartości i redukcję kosztów - zachodni inwestorzy strategiczni
(…)
… sposób na osiągnięcie zbieżności interesów zarządu i akcjonariuszy, ale ich
przydatność gwałtownie się zmniejsza w miarę przesuwania się w dół hierarchii kadr.
Wygląda to w schemacie mniej więcej tak (schemat dla opcji na akcje a nie za akcje):
Kierownictwo spółki zawarło umowę z radą nadzorczą, że otrzyma określoną liczbę akcji
własnych spółki za dziś określoną cenę, jeżeli w określonym czasie kurs giełdowy akcji…
… wdrażania VBM:
-pomiar wartości dla akcjonariuszy
-identyfikacja obszarów odpowiedzialnych za kreowanie wartości
-opracowanie opcji strategicznych
-ocena strategii i wybór
-planowanie i budżetowanie
-system motywacji
-pomiar rezultatów
18. Fuzje i przejęcia i ich wpływ na wartość firmy
Fuzje i przejęcia to wielopłaszczyznowy i wieloetapowy proces, który niestety w wielu
przypadkach kończy się porażką…
… występujące w tej strategii: stabilizację, analizę, optymalizację
pozycji oraz umocnienie.
34. Na czym polega sekurytyzacja aktywów?
W uproszczeniu polega ona na wyodrębnieniu przez inicjatora transakcji pakietu jednorodnych
aktywów finansowych z puli aktywów, których jest właścicielem. Następnie aktywa te
sprzedawane są specjalnie w tym celu powołanej spółce (Special Purpose Vehicle – SPV). Na ich
podstawie…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)