To tylko jedna z 5 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Kanały transmisji polityki pieniężnej
Władze monetarne, prowadzące politykę pieniężną w oparciu o sterowanie stopami procentowymi powinny zdawać sobie sprawę z tego jak ich działania będą wpływały na gospodarkę
Mówiąc inaczej - powinny mieć świadomość, jak w ich kraju przebiega proces transmisji impulsów polityki pieniężnej
Proces transmisji może być podzielony na trzy podstawowe etapy:
W pierwszym, stopy procentowe, ustalone przez bank centralny (iBC) determinują warunki działania banków komercyjnych, a tym samym cenę i dostępność kredytów w bankach
W drugim etapie, sytuacja na rynku depozytowo - kredytowym, poprzez kanały transmisji wpływa na zachowania podmiotów gospodarujących, determinując zagregowany popyt konsumpcyjny i inwestycyjny w gospodarce
W etapie trzecim zmiany zagregowanego popytu rozkładają się pomiędzy efekty realne (zmiana poziomu produkcji, bezrobocia, realnego kursu walutowego), a zmiany nominalne (zmiana stopy inflacji). Zasady przebiegana tego etapu transmisji w czasie i jego ostateczny efekt nazywane są zagadnieniem neutralności pieniędza
Tradycyjny mechanizm transmisji stóp procentowych
Pokazuje w jaki sposób rynkowa stopa procentowa oddziałuje na inwestycje i koniunkturę
Poziom rynkowej stopy procentowej określa relacja podaży kredytów do popytu na nie, a rozmiary kredytów kształtowane są przez podaż pieniądza
Tradycyjny mechanizm transmisji impulsów pieniężnych można przedstawić następująco:
M wzrost r spadek I wzrost Y wzrost
M - podaż pieniądza
r - rynkowa stopa procentowa
I - inwestycje
Y - PKB
Teoria q J. Tobina
Polityka pieniężna może wyznaczać rozmiary inwestycji przedsiębiorstw poprzez oddziaływanie na giełdowe ceny akcji
Wskaźnik q odkryty przez J. Tobina:
q = rynkowa wartość przedsiębiorstwa/koszt odnowy kapitału rzeczowego przedsiębiorstwa
Jeżeli q jest wysokie to rynkowa jednostkowa cena akcji jest wysoka, co oznacza, że koszty zakupu nowego kapitału rzeczowego inwestowanego w przedsiębiorstwie są niskie w stosunku do rynkowej wartości firmy
Przedsiębiorstwo skłonne będzie wyemitować dodatkowe akcje w celu pozyskania funduszy na zakup nowych środków produkcji
Jeżeli q jest niskie to rynkowa wartość firmy jest niska w stosunku do kosztu odnowy kapitału rzeczowego - cena akcji jest niska
Przedsiębiorstwa nie będą skłonne inwestować
Wpływ polityki pieniężnej - gdy zwiększa się podaż pieniądza to podmioty gospodarcze dysponują funduszami pieniężnymi wyższymi od oczekiwanych. Wyzbywają się jej dokonując dodatkowych wydatków
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)