ROI=Zo/Mc*100[%]
Zo-zysk operacyjny
Mc majątek całkowity
Zo/Mcio
io-oprocentowanie kapitału obcego
Zn/Mcio= a) wraz ze wzrostem zadłużenia rośnie rentowność kapitału własnego- pozytywny efekt dźwigni b).jeżeli ten warunek nie jest spełniony wówczas wzrost zadłużenia powoduje spadek rentowności kapitału własnego- negatywny efekt dźwigni Najlepszym wskaźnikiem oceny działania dźwigni jest Efekt dźwigni finansowej(stopień dźwigni finansowej)w ujęci dynamicznym
I )EDF=∆%rw∆%rw=rwII-rwI/rwI
∆%Zo=ZoII-ZoI/ZoI
/∆-określa wpływ zmian zysku operacyjnego na rentowność Kw, lub też możemy przewidzieć o ile % zmieni się rentowność kapitału własnego,gdy zysk operacyjny zmieni się o 1%.Ten wskaźnik wykorzystuje się jako miarę ryzyka finansowegozwiązanego z zadłużeniem przedsiębiorstwa, II) EDF=Zo/Zo-O- w ujęciu statycznym
EDF+ -wzrost rentowności kapitału własnego EDF- -spadek rentowności kapitału własnego EDF - jako miara ryzyka związanego z zadłużeniem
Zarówno wysoki wskaźnik efektywności dźwigni finansowej dodatni jak i ujemny oznacza wysokie ryzyko finansowe dźwigni(jeżeli EDF=1oznacza, że firma nie korzysta z kapitału obcego)
Oczekiwanym poziomem tego zjawiska jest dodatnia wartość 1 i bliska 1wówczas oznacz:
a)firma wypracowuje zysk operacyjny wystarczający na pokrycie odsetek kredytowych a wzrost tego zysku powoduje wzrost rentowności kapitału obcego
b)firma odznacza się relatywnie najniższym ryzykiem finansowym Efekt dźwigni operacyjnej ED Efektywność dźwigni operacyjnej wiąże się ze strukturą majątkową przedsiębiorstwa i jego struktura kosztów operacyjnych tj. realizacją między kosztami zmiennymi a stałymi. Kz - te, które zmieniają się wraz ze zmianą produkcji lub sprzedażą i wiążemy je z majątkiem obrotowym(z finansowaniem majątku obrotowego- stanem majątku obrotowego) Ks - ich poziom, nie zależy od skali produkcji lub sprzedaży i wiążemy je z wielkością majątku trwałego Dźwignia operacyjna - służy do oceny wpływu zmian wielkości sprzedaży i kosztów operacyjnych na poziom(wielkość)zysku operacyjnego.
Poziom DO zależy od wielkości udziału kosztów stałych w kosztach operacyjnych całkowitych.
Im będzie wyższy ten udział(procentowy)tym wyższy efekt dźwigni operacyjnej(EDO)i na odwrót.
Przy relatywnie wysokim udziale kosztów stałych w kosztach operacji(całkowitej)wysoki efekt dźwigni operacyjnej będzie wskazywał na wysokie ryzyko operacyjne(spadki sprzedaży będą powodować ponad proporcjonalne spadki zysku operacyjnego).
Istotą dźwigni operacyjnej jest wykorzystanie wzrostu sprzedaży(produkcji) przy odpowiedniej strukturze majątkowej do proporcjonalnego wzrostu zysku operacyjnego.
(…)
… nakładu.
NPV - wartość bieżąca netto
t - kolejne lata eksploatacji przedsięwzięcia n - długość cyklu inwestycyjnego PPNt - prognozowane przypływy pieniężne netto w roku t 1-i - stopa dyskontowa wyrażona ułamkiem I0 - nakład początkowy (przed uruchomieniem przedsięwzięcia) I - wartość przypływów pieniężnych i - wymagana minimalna stopa zwrotu zaangażowanych przez niego kapitałów lub stopa kosztu kapitału…
… => IRR>i - sytuacja korzystna, projekt uznawany za opłacalny, ponieważ przynosi on nadwyżkę zdyskontowanych przepływów pieniężnych nad nakładami początkowymi, ponadto gwarantuje pokrycie kosztu kapitału i rzeczywistą stopę zwrotu tego projektu jest wyższa od zakładanej przyjętej i do wyliczenia NPV 2 NPV = 0 => IRR=i Gdy nie ma innych projektów to go przyjmujemy, stopa zwrotu równa się stopie przyjętej. W zakładanym okresie zrzuci się tylko nakład kapitałowy początkowy 3 NPV<0 => IRR<i - sytuacja nie korzystna projekt odrzucamy koszt kapitału jest wyższy od stopy zwrotu inwestycji, nakłady przewyższa zdyskontowane przepływy pieniężne (przedsiębiorstwo poniesie stratę)
I Analiza miesięczna ma na celu wybór wszystkich dochodowych projektów jest nazywana analizą przedsięwzięć nie zależnych. Analiza projektu…
… finansowa
NF=Zn+A+O
O - odsetki
Możemy zastosować ten wzór tylko wówczas, gdy spodziewamy się, że w kolejnych latach eksploatacji projektu nadwyżki finansowe będą takie same
Projekt inwestycyjny uznamy z opłacalny, gdy OZ=<OZmax - założonymi przez inwestora W przypadku kilku Metody dyskontowe
1 Miernik NPV - zwany zaktualizowaną wartością netto lub wartością bieżącą netto. Jest to wartość otrzymywana…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)