To tylko jedna z 11 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
1 Finanse przedsiębiorstw *wykłady+ smallgosia Finanse przedsiębiorstw agolec@wzr.pl Bdb z dwiczeo = 4,5 z egzaminu; forma egzaminu mieszana; egzamin poprawkowy - ustny 5 października 2010 WPROWADZENIE DO FINANSÓW PRZEDSIĘBIORSTW Finanse (finare łac.) ogół zjawisk i procesów pieniężnych powstających w związku z działalnością gospodarczą i społeczną człowieka. Zjawiska finansowe, które polegają na gromadzeniu i podziale środków pieniężnych (wydatkowaniu) Pozyskiwanie kapitału koniecznego do realizacji celów przedsiębiorstwa – wersja klasyczna Pozyskiwanie kapitału + dyspozycja niezbędna do realizacji procesu przedsiębiorczego – wersja współczesna Zjawiska ekonomiczne związane z gromadzeniem i wydatkowaniem środków pieniężnych na działalnośd gospodarczą firmy Opis i analiza mechanizmu finansowego przedsiębiorstwa Finanse = gospodarka finansowa (pozyskiwanie funduszy z różnych źródeł i ich wydatkowanie) Procesy związane z ruchem pieniądza Tworzenie pieniądza w systemie bankowym Cyrkulacja pieniądza pomiędzy różnymi jednostkami gospodarczymi Osiadanie pieniądza w postaci oszczędności i rezerw Finanse przedsiębiorstw – Całokształt stosunków finansowych związanych z gromadzeniem i wydawaniem zasobów pieniężnych, a także działalnośd organizatorska zmierzająca do ukształtowania tych stosunków w sposób najbardziej odpowiadający celom przedsiębiorstwa. Finanse przedsiębiorstw *opis i analiza+ ≠ Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa *strefa decyzji+ Finanse Ograniczenie do kręgu zjawisk finansowych związanych z ruchem pieniądza. - przepływ - cyrkulacja - gromadzenie - rozdzielanie Pieniądz jako STRUMIEO PIENIĘŻNY 2 Finanse przedsiębiorstw *wykłady+ smallgosia Kształtowanie struktury majątku Kształtowanie struktury kapitału Cele zarządzania finansami Dwie sprzeczne grupy celów: zyskownośd i bezpieczeostwo. „Nie zysk istotą jest handlu, lecz ciągły obrót gotówki” Ruch okrężny kapitału P ieniądz - T owar … proces produkcji … T owar (1) - P ieniądz (1) Zał. T (1) T P (1) P P (1) – P = zysk Przedsiębiorstwo Znaczenie podmiotowe Podmiot praw i obowiązków, powstających z racji prowadzenia działalności gospodarczej, odrębniona pod względem: - ekonomicznym - organizacyjnym -prawnym Znaczenie przedmiotowe Ogół składników majątkowych tworzących bazę gospodarczą.
(…)
… koszt.
9
Finanse przedsiębiorstw *wykłady+
smallgosia
Ujęcie statystyczne
Ujęcie dynamiczne
Dźwignia operacyjna jest związana z działalności operacyjną przedsiębiorstwa i może byd miarą ryzyka operacyjnego
firmy. Im wyższy wskaźnik DOL tym wyższe ryzyko operacyjne. Wysoki wskaźnik DOL jest korzystny dla firmy która
zwiększa sprzedaż. W przypadku malejącej sprzedaży wysoki DOL daje bardzo niekorzystne skutki (szybko
wprowadza firmę w obszar straty).
Znajduje zastosowanie wszędzie tam, gdzie chcemy zbadad zależnośd zysków od zróżnicowanego poziomu
sprzedaży (wrażliwośd zysku na poziom sprzedaży) – np. podczas analizy opłacalności inwestycji
Pomaga w zarządzaniu ryzykiem operacyjnym – dobór odpowiedniej struktury kosztów stosownie do sytuacji
przedsiębiorstwa
Δ ZB/ZN
Δ EBIT
Efekt dźwigni…
…)
Na rok:
Na 2 lata:
...
Na n lat:
FV = PV + PV x r
FV = PV + PV x r + PV x r
FV = PV + PV x r + … + PV x r
FV = PV(1 + r x n)
Wartośd przyszła (odsetki złożone; procent składany)
Na rok:
FV = PV + PV x r
3
Finanse przedsiębiorstw *wykłady+
smallgosia
Na 2 lata:
…
Na n lat:
FV = PV + PV x r (PV + r x PV)
FV = PV (1 + r) + rPV (1+r)
FV = PV (1+r)(1+r)
FV = PV (1+r)2
FV = PV (1 +r)n
13 października 2010…
… malejących zysków operacyjnych wysoki DFL daje bardzo niekorzystne skutki (tzw.
„maczuga finansowa”)
Jeżeli:
Rentownośd operacyjna > oprocentowanie kapitału obcego, to w przedsiębiorstwie występuje dodatni efekt dźwigni
finansowej (wzrasta ROE i EPS)
Rentownośd operacyjna < oprocentowanie kapitału obcego, to w przedsiębiorstwie występuje ujemny efekt dźwigni
finansowej (maleje ROE i EPS)
Aby szybko ocenid efekt dźwigni finansowej określa się tzw. graniczny poziom zysku operacyjnego (EBITx), który
następnie porównuje się z prognozami zysku operacyjnego (EBIT).
EBIT > EBITx
EBIT < EBITx
EBIT = EBITx
dodatni efekt dźwigni fin. – należy włączyd finansowanie długiem
ujemny efekt dźwigni fin. – nie należy włączad finansowania długiem
brak efektu dźwigni fin. – struktura finansowa nie ma znaczenia
Znajduje…
… ogólnego zarządu = zysk na
sprzedaży
+ przychody ze sprzedaży - amortyzacja zużycie maretiałów - usługi obce - pdatki i
opłaty - wynagrodzenia - świadczenia na
rzecz pracowników - pozostałe - watośd
sprzdanych towarów i materiałów
= zysk ze sprzedaży
RACHUNEK KOSZTÓW ZMIENNYCH
+ przychody ze sprzedaży - koszty
zmienne = marża brutto - koszty stałe =
EBIT
Przychody ze sprzedaży
- koszty zmienne
= marża…
… finansowej polega na tym, że zmiana zysku operacyjnego powoduje bardziej niż proporcjonalną zmianę
zysku brutto / zysku netto / zysku na jedną akcję oraz rentowności kapitału własnego.
Jest to związane z faktem, że częśd kosztów finansowych w przedsiębiorstwie jest stała.
Dźwignia finansowa DFL
Ujęcie statystyczne
Ujęcie dynamiczne
Δ ZB/ZN/ESP/ROE
Δ EBIT
Jeżeli zysk operacyjny wzrośnie/spadnie o 1…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)