To tylko jedna z 5 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Celem oddziaływania Banku Centralnego jest zmiana stóp procentowych.
Rynek pieniężny zawiera instrumenty do jednego roku, rynek kapitałowy -powyżej jednego roku.
Papiery wartościowe dzielimy na:
rozliczeniowe (czek, weksel)
dłużne czyli wierzytelnościowe (bony, obligacje)
własnościowe (akcje)
ZESTAWIENIE PODSTAWOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH NA RYNKU PIENIĘŻNYM PREZENTUJE TABELKA:
kryterium porównania
bony skarbowe
bony pieniężne
EMITENT
-Minister Finansów
-Agent skarbu państwa
NBP
GŁÓWNY CEL EMISJI
-finansowanie deficytu państwa
-oddziaływanie na podaż pieniądza
-ukształtowanie rynku pieniężno-kredytowego
CEL SZCZEGÓŁOWY
-regulowanie bieżącej płynności budżetu państwa
-konstrukcja bonów skarbowych bardzo krótkich( jednodniowych, tygodniowych)
-sterylizacja nadwyżek rezerw pieniężnych
-poprawa biegłej płynności uczestników KIR
-brak w portfelu instrumentów dla deklarowania outrightów
RODZAJE TERMINÓW PŁYNNOŚCI
4, 8, 13, 26, 39, 52 TYGODNIE
9, 28, 30, 182, 273. DNI
NABYWCY
-wszystkie osoby prawne i fizyczne zarówno krajowe jak i zagraniczne
-wszyscy z wyjątkiem osób zagranicznych
RYNEK WTÓRNY
-zorganizowany
-wszystkie osoby prawne i fizyczne
-brak, od 10 maja 1996 przestały być dostępne dla różnych klientów, mogą je nabywać wyłącznie banki
ZAKRES EMISJI
-od 1991
-od1990-1992, w 1994- 3 emisje, od 1995
UDZIAŁ W OPERACJACH OTWARTEGO RYNKU
OD 1993
- w transakcjach kupna i sprzedaży
od maja 1996
- jedynie w transakcjach sprzedaży
PREFERENCJE
-zwolnienia z podatku dochodowego
Na podstawie zarządzenia nr A/6/ 96 Prezesa NBP z dnia 27.11.1996 dopuszczane są także terminy 1, 7, 14, 364 dni
BONY KOMERCYJNE ( comercial peipers , krótkoterminowe papiery dłużne -KPD )
Emitentem bonów komercyjnych są przedsiębiorstwa. Emisja tych bonów jest alternatywna formą finansowania w stosunku do kredytu bankowego. Jest znacznie tańsza, prostsza i szybsza.
Papiery komercyjne w Polsce emitowane są na podstawie trzech aktów prawnych:
- Kodeks Cywilny- papier ma formę pożyczki
Prawo Wekslowe- papier ma formę weksla
(…)
… wiarygodności ( ryzyka kredytowego ) emisji papierów emisyjnych zajmuje się w Polsce CERA S.A. ( jest to skrót od : Środkowoeuropejskie Centrum Analiz Ratingu)
CERA powstała w 1996r. Jej udziałowcami jest 11 banków komercyjnych . Jest to dość kontrowersyjne, gdyż banki te są emitentami tych papierów, które później oceniają.
Co daje Rating:
narzędzie optymalnej dystrybucji kapitału
narzędzie wyceny dłużnych papierów wartościowych bazą wyceny ryzyka kredytowego rozszerzenie kręgu inwestorów
wzrost stabilności i rozwój rynku wtórnego
Ocenę Ratingową ocenia się wiarygodność przedsiębiorstw i samorządów terytorialnych Najważniejsze firmy to: Standard & Poor oceniają również wiarygodność
Moodys krajów emitujących papiery rządowe
Od 1994r. wszystkie papiery wartościowe są denominowane w EURO. Czyli mają bardzo zbliżoną stopę dochodowości, czyli są dodatkowe czynniki zachęcające do zakupu inwestorów w innych krajach. Tym czynnikiem jest rating.
Inwestorzy biorą pod uwagę oprócz stopy dochodowości również ryzyko kredytowe.
RATING
KRÓTKOTERMINOWE DŁUGOTERMINOWE
DLA EMITENTA DLA EMISJI
Skala 4- stopniowa Skala 9- stopniowa
CP1 CP2 CP3 NK AAA A BB B CCC C PUBLIKOWANIE INDYKOWANIE PRYWATNE
BONY BANKOWE / CERTYFIKATY…
…. Może on być dalej sprzedawany na rynku wtórnym. Są to papiery stałooprocentowane.
Typowym bonem, lokatą bankową jest BANKOWY PAPIER WARTOŚCIOWY - BONY BANKOWE, OSZCZĘDNOŚCIOWE - lokaty indywidualne.
Porównanie wybranych rachunków oszczędnościowych i bankowych papierów wartościowych na podstawie prawa bankowego
Wkłady oszczędnościowe Art. 50, 52, 55
Bankowe papiery wartościowe
Dowodem zawarcia rachunku oszczędnościowego jest książeczka lub inny dokument
Służy gromadzeniu przez banki środków pieniężnych W złotych lub w innej walucie
W złotych lub innej walucie
Dokument musi posiadać wykaz „oszczędnościowy”
Musi zawierać w nazwie wyraz „bankowy papier wartościowy”
Dla os. fizycznych
Brak ograniczeń podmiotowych
Dokument imienny
Imienny lub na okaziciela
Emitowany na warunkach podanych do publicznej wiadomości…
…
Ustawa o obligacjach
Na dzień dzisiejszy nie ma jeszcze jednej podstawy prawnej dla emisji tych bonów co jest znacznym utrudnieniem. Papiery komercyjne sprzedawane są na rynku pierwotnym. Ich agentem emisji są banki komercyjne.
Tak więc podstawowa rola banków komercyjnych to emisja bonów komercyjnych. Dodatkowo bank może przejąć rolę gwaranta czyli gwarantować emisję bonów, lub współorganizatora…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)