To tylko jedna z 3 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Wykład 8, 21.04.2009r.
Kapitał stały- kapitał własny i zobowiązania długoterminowe.
Niektóre przedsiębiorstwa uważają, że kapitał stały to tylko kapitał własny. Takie przedsiębiorstwa będą ponosić większe koszty funkcjonowania. Dodatkowo, takie podejście może mieć tylko dobrze prosperująca i zarządzająca firma.
Popełnienie błędu w szacunku kosztu kapitału w przypadku podejmowania decyzji inwestycyjnej wpływa dużo gorzej na naszą sytuację finansową niż popełnienie błędu w szacunku przepływów pieniężnych.
Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa:
Aktywa obrotowe (do 1 roku) powinny być finansowane za pomocą krótkoterminowych źródeł finansowania. Ale nie można tego stosować bezkrytycznie.
Okres zwrotu - ? (sprawdzić co to jest)
Stopa księgowa - ? (sprawdzić co to jest)
Podstawą ???
- Koszt kapitału
- wewnętrzna stopa zwrotu
Podstawą wyjścia do skutecznego zarządzania jest zrozumienie jak wygląda cykl operacyjny i cykl przepływu gotówki.
Cykl operacyjny
Trzeba dążyć do minimalizacji cyklu konwersji gotówki, np. poprzez:
- Skrócenie cyklu konwersji zapasów
- Skrócenie okresu spływu należności
- wydłużenie okres zapłaty za zobowiązania (tylko jeśli nie wzrośnie mi kosz spłaty tego zobowiązania)
Cykl konwersji gotówki = cykl kapitału obrotowego
Zarządzanie kapitałem obrotowym
Wyróżniamy definicję kapitału obrotowego:
Netto: rozważa łącznie zarządzanie aktywami i pasywami
brutto: rozważa osobno zarządzanie aktywami i pasywami
Kapitał obrotowym brutto jest równy co do wartości aktywów obrotowych.
Kapitał obrotowy netto (working capital- kapitał pracujący) - jest to ta część kapitałów stałych (aktywów bieżących), która pozostaje do finansowania albo finansuje aktywów obrotowych. Podejście kapitałowe:
Kapitał obrotowy netto = kapitał stały - Majątek trwały
Podejście majątkowe:
Kapitał obrotowy netto = Aktywa bieżące - krótkoterminowe źródła finansowania aktywów bieżących
Istotne jest ustalenie pozycji kapitału obrotowego, co pozwala na określenie reguł funkcjonowania przedsiębiorstwem.
Reguły Złota reguła bilansowa - jest zachowana wówczas kiedy kapitały własne w całości finansują aktywa trwałe. Jest dobrze postrzegana przez podmioty zewnętrzne, np. banki, ponieważ świadczy o stabilności firmy. Z drugiej jednak strony przedsiębiorstwo nie realizuje przy tej regule agresywnej polityki zarządzania, a także wykorzystuje droższy kapitał- własny.
(…)
… reguła bilansowa - jest zachowana wówczas kiedy kapitały własne w całości finansują aktywa trwałe. Jest dobrze postrzegana przez podmioty zewnętrzne, np. banki, ponieważ świadczy o stabilności firmy. Z drugiej jednak strony przedsiębiorstwo nie realizuje przy tej regule agresywnej polityki zarządzania, a także wykorzystuje droższy kapitał- własny.
Złota reguła finansowa - jest spełniona wówczas…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)