Testowanie napięć- wykład 5

Nasza ocena:

5
Pobrań: 70
Wyświetleń: 1253
Komentarze: 0
Notatek.pl

Pobierz ten dokument za darmo

Podgląd dokumentu
Testowanie napięć- wykład 5 - strona 1 Testowanie napięć- wykład 5 - strona 2

Fragment notatki:

Wykład 5
Testowanie napięć
Testowanie napięć (z ang. stress-testing) jest formą analizy (oceny) ryzyka ekstremalnego. Ryzyko ekstremalne oznacza ekspozycję podmiotu gospodarczego na skrajnie niekorzystne oddziaływanie poszczególnych czynników ryzyka jednocześnie. Coraz większa popularność testowania napięć jest wynikiem weryfikacji adekwatności modeli finansowych wykorzystywanych w ocenie ryzyka. Znakomita część owych modeli wykorzystuje tzw. symulację historyczną. Adekwatność danych historycznych stoi natomiast pod znakiem zapytania. Kolejne kryzysy finansowe wskazują, że załamania na rynkach finansowych są coraz większe (coraz większa jest skala korekt, w coraz krótszym czasie). Testowanie napięć polega na ujęciu w ocenie ryzyka scenariuszy ekstremalnych. Istnieje szereg metod testowania napięć: (1) Testowanie napięć może polegać na wykorzystaniu danych historycznych pochodzących ze szczególnie niekorzystnego okresu, charakteryzującego się większą zmiennością. Przykład: Portfel dwuskładnikowy 40% INGBSK + 60% PEKAO W okresie od 12 kwietnia 2002 do 27 kwietnia 2012 (525 tygodniowych stóp zwrotu): VaRA5% = 576 403,62 zł W okresie od 07 lipca 2006 do 26 czerwca 2009 (156 tygodniowych stóp zwrotu): VaRA5% = 885 103,99 zł W okresie od 07 lipca 2006 do 26 czerwca 2009 (157 tygodniowych stóp zwrotu): VaRA5% = 347 853,57 zł (2) Testowanie napięć może polegać na wykorzystaniu danych historycznych uzupełnionych odpowiednimi scenariuszami stóp zwrotu. a. UWAGA! Uzupełnienie każdego szeregu czasowego 20 dodatkowymi stopami zwrotu wygenerowanymi losowo, spełniającymi rozkład normalny o parametrach jak rozkłady historyczne - nie powoduje jednoznacznej zmiany VaR. Szczególnie jeżeli losowe stopy są nieskorelowane, a w praktyce stopy historyczne korelację wykazywały, może dojść do niedoszacowania ryzyka! #1 VaRA5% = 581 088,34 zł #2 VaRA5% = 576 403,62 zł #3 VaRA5% = 570 816,80 zł #4 VaRA5% = 576 403,62 zł #5 VaRA5% = 585 079,88 zł Wielokrotnie pojawia się VaR ustalony wyłącznie na podstawie danych historycznych. b. UWAGA! Uzupełnienie każdego szeregu czasowego 20 dodatkowymi stopami zwrotu wygenerowanymi losowo przy zachowaniu historycznej korelacji (0,48), daje w rozważanym przypadku zauważalnie wyższe wartości zagrożone, niż zastosowanie losowych stóp zwrotu z pominięciem korelacji. #1 VaRA5% = 581 088,34 zł #2 VaRA5% = 591 289,70 zł #3 VaRA5% = 585 079,88 zł #4 VaRA5% = 608 422,22 zł #5 VaRA5% = 576 403,62 zł
VaR ustalony wyłącznie na podstawie danych historycznych pojawia się rzadziej.

(…)

… chociażby zwykły ciąg arytmetyczny gdzie rt = rt-1+0,5% #1 VaRA5% = 936 504,76 zł (3) Testowanie napięć może polegać na wykorzystaniu wyłącznie generowanych losowo stóp zwrotu jednakże wykazujących: a. Większe niż historyczne odchylenia standardowe, #1 VaRA5% = 687 370,50 zł #2 VaRA5% = 791 875,93 zł #3 VaRA5% = 697 194,22 zł #4 VaRA5% = 686 942,83 zł #5 VaRA5% = 722 875,16 zł b. Większy niż historyczny…
... zobacz całą notatkę

Komentarze użytkowników (0)

Zaloguj się, aby dodać komentarz