Stopa zwrotu, wartośc pieniądza w czasie, ryzyko- skrypt

Nasza ocena:

5
Pobrań: 574
Wyświetleń: 1841
Komentarze: 0
Notatek.pl

Pobierz ten dokument za darmo

Pobierz notatkę
Podgląd dokumentu
Stopa zwrotu, wartośc pieniądza w czasie, ryzyko- skrypt - strona 1 Stopa zwrotu, wartośc pieniądza w czasie, ryzyko- skrypt - strona 2 Stopa zwrotu, wartośc pieniądza w czasie, ryzyko- skrypt - strona 3

Fragment notatki:

MODELE INWESTYCYJNE 1
2012
I. Stopa zwrotu w analizie inwestycji........................................................................... 1
1. Kryterium wyboru przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej .............................. 1
a) Dochód i stopa dochodu.................................................................................. 1
b) Stopa zwrotu w okresie inwestowania (holding period yield, HPY) ................. 2
c) Stopa zwrotu w skali rocznej ........................................................................... 3
d) Stopa zwrotu z akcji w przeszłości (ex post) ................................................... 4
e) Oczekiwana stopa zwrotu – wartość oczekiwana rozkładu stóp zwrotu (ex
ante) .................................................................................................................... 5
f) Inne sposoby obliczania stopy zwrotu: ............................................................. 6
2. Wartość pieniądza w czasie................................................................................ 8
a) Przyczyny zmiany wartości pieniądza w czasie:.............................................. 8
b) Oprocentowanie proste: .................................................................................. 8
c) Oprocentowanie składane: .............................................................................. 8
d) Strumienie płatności (dla wpłat dokonywanych z dołu) ................................... 9
e) Kapitalizacja ciągła.......................................................................................... 9
3. Ryzyko inwestycyjne ......................................................................................... 10
4. Analiza ryzyka związanego z pojedynczym papierem wartościowym – ryzyko
jako zmienność ..................................................................................................... 12
5. Ryzyko postrzegane jako zjawisko negatywne ................................................. 12
a) semiwariancja................................................................................................ 13
b) semiodchylenie.............................................................................................. 13
7. Zadania: Stopa dochodu, wartość pieniądza w czasie, ryzyko .............. Błąd! Nie
zdefiniowano zakładki.
I. Stopa zwrotu w analizie inwestycji
1. Kryterium wyboru przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej
a) Dochód i stopa dochodu
trzy aspekty istotne dla inwestora:
dochód
ryzyko
płynność
Dochód z inwestycji (D) = wpływy (W) – nakłady (N) (w wartościach
bezwzględnych, PLN, EUR, itp.)
1
MODELE INWESTYCYJNE 1
Stopa dochodu =
2012
D WN

(w procentach)
N
N
(stopa zysku, stopa zwrotu, stopa rentowności, dochodowości, zysku)
Stopa dochodu z akcji osiągnięta w okresie t (rt)
rt 
Pt  Pt 1  Dt
Pt 1
Pt – cena akcji w t
Pt-1 – cena akcji w t-1
Dt – dywidenda z akcji uzyskana w okresie t
b) Stopa zwrotu w okresie inwestowania (holding period yield,

(…)

… t
b) Stopa zwrotu w okresie inwestowania (holding period yield, HPY)
zwykła – brak kapitalizacji
FV
rp 
1
PV
rp – stopa zwrotu w okresie inwestowania,
FV – wartość końcowa (przyszła) inwestycji,
PV – wartość bieżąca (początkowa) inwestycji.
efektywna – kapitalizacja m razy
m
r

rp  1    1
 m
gdzie:
rp– efektywna stopa procentowa dla okresu inwestycji
r– nominalna stopa procentowa…
… do zrealizowania stopa zwrotu
pi – prawdopodobieństwo zrealizowania i-tej możliwej stopy zwrotu
n – liczba możliwych stóp
Geometryczna stopa zwrotu ex ante
rG  1  r1  1 1  r2  2 1  rn  n  1
p
p
p
1
n
 FV 
rG  
 1
 PV 
Logarytmiczna stopa zwrotu ex ante
ln FV  ln PV
rL 
n
5
MODELE INWESTYCYJNE 1
2012
f) Inne sposoby obliczania stopy zwrotu:
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR – Internal Rate of…
… gotówkowych stosować można
metodę interpolacji liniowej:
IRR  r0 
NPV0
r1  r0 
NPV0  NPV1
r0 – niższa stopa dyskontowa, dla której NPV jest jeszcze dodatnie;
r1 – wyższa stopa dyskontowa, dla której NPV jest ujemne;
NPV0 – dodatnie NPV dla niższej stopy dyskontowej;
NPV1 – ujemne NPV dla wyższej stopy dyskontowej.
Jeżeli IRR jest większe lub równe stopie dyskontowej (kosztowi kapitału),
wówczas projekt…
… ciągły – jeśli zmienna może przyjąć każda wartość z pewnego
przedziału liczb rzeczywistych – wówczas rozkład opisuje funkcja gęstości
prawdopodobieństwa; prawdopodobieństwo, że zmienna przyjmie wartość
z pewnego przedziału jest równe polu pod wykresem funkcji gęstości.
pi – względna częstość, z jaką wartość ri pojawia się w powtarzanym w
nieskończoność eksperymencie polegającym na losowaniu wartości…
... zobacz całą notatkę



Komentarze użytkowników (0)

Zaloguj się, aby dodać komentarz