To tylko jedna z 4 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Metody oceny finansowej efektywności inwestowania w nieruchomości I. Proste wskaźniki i metody oceny efektywności inwestycji w nieruchomości 1. Prosta stopa zwrotu netto z inwestycji ( net income return on investment ) informuje o finansowej rentowności zaangażowanego przez inwestora kapitału (kapitału własnego) SZkw = DN/KW SZkw – prosta stopa zwrotu netto z inwestycji DN – roczny dochód netto (np. operacyjny dochód netto-odsetki-amortyzacja) KW – kapitał zainwestowany przez inwestora (kapitał własny) W literaturze przedmiotu oraz w praktyce gospodarczej występują różne modyfikacje tej formuły – zarówno w liczniku, jak i mianowniku, np.: - stopę zwrotu całkowitego kapitału – w liczniku uwzględnia się całkowity dochód operacyjny, a w mianowniku całkowite nakłady inwestycyjne - stopę zwrotu kapitału własnego – w liczniku uwzględnia się wydatki związane z długiem, natomiast mianownik nie zawiera składnika długu, a jedynie kapitał własny) 2. Całkowita stopa zwrotu z inwestycji (total return on investment) – relacja sumy środków pieniężnych pozostających po obsłudze zadłużenia oraz rocznej spłaty kapitału do zaangażowanego przez inwestora kapitału (KW) SZc = (DON-OZD+RK)/KW SZc - całkowita stopa zwrotu z inwestycji DON – dochód operacyjny netto OZD – koszty obsługi zadłużenia RK – rata kapitałowa KW – kapitał własny 3. Stopa kapitalizacji (capitalization ratio) – relacja DON do ceny R = DON/C R – stopa kapitalizacji DON – dochód operacyjny netto C – cena transakcyjna 4. Współczynnik kapitalizacji - (odwrotność stopy kapitalizacji) - odzwierciedla on okres zwrotu kapitału wydatkowanego na zakup nieruchomości z dochodów uzyskiwanych z danej nieruchomości. Wk = C/DON Wk – współczynnik kapitalizacji C – cena transakcyjna DON – dochód operacyjny netto 4. Wartość nieruchomości (w podejściu dochodowym, metodzie inwestycyjnej, technice kapitalizacji prostej) określa się jako iloczyn dochodu rocznego generowanego przez nieruchomość i współczynnika kapitalizacji: Wx = Dx · wk lub jako iloraz dochodu i stopy kapitalizacji: D W x x R 5. Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia (debt service coverage ratio) – relacja DON z danego okresu do przypadającej na ten okres wartości obsługi zadłużenia (tj. raty kapitałowej i odsetek) WPOZ = DON/(RK+OD) WPOZ - wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia DON - dochód operacyjny netto
(…)
… od
minimalnej stopy zakładanej przez inwestora)
NPV max
2. Wewnętrzna stopa zwrotu (Internal Rate of Return – IRR)
Wewnętrzna stopa zwrotu – miara rzeczywistej efektywności przedsięwzięcia.
Jest to stopa, przy której wartość zaktualizowana wydatków pieniężnych równa się zaktualizowanej
wartości wpływów pieniężnych.
IRR – wartość stopy procentowej, dla której NPV=0.
Przy podejmowaniu decyzji na podstawie IRR…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)