Prognozowanie w finansach i bankowości- wykład 6

Nasza ocena:

5
Pobrań: 154
Wyświetleń: 749
Komentarze: 0
Notatek.pl

Pobierz ten dokument za darmo

Podgląd dokumentu
Prognozowanie w finansach i bankowości- wykład 6 - strona 1 Prognozowanie w finansach i bankowości- wykład 6 - strona 2 Prognozowanie w finansach i bankowości- wykład 6 - strona 3

Fragment notatki:

Prognozowanie w finansach i bankowości dr Bożena Frączek Wykład 6
Modele rynku:
Rynek efektywny- teorie zakładające niezależność cen lub zysków z aktywów finansowych od ich wcześniejszych notowań
Rynek fraktalny- teorie zakładające zależność cen lub zysków z aktywów finansowych id ich wcześniejszych notowań
Jeżeli mamy do czynienia z efektywnością na rynku to nie możemy stosować analizy technicznej na podstawie danych historycznych. Opis (założenia) rynku efektywnego:
Na rynku działa nieskończona liczba uczestników
Walory są niezwykle płynne
'horyzont inwestycyjny inwestorów jest jednakowy( liniowość inwestorów)
Uczestnicy niezależnie od siebie wyceniają walory dążąc do maksymalizacji zysku
Pojedynczy inwestor nie jest w stanie wpłynąć na cenę walorów informacje są ogłaszane niezależnie od siebie
koszt zdobycia informacji jest zerowy
inwestorzy otrzymują informacje w tym samym momencie'
informacja jest dyskontowana automatycznie
inwestorzy są zgodni w sprawie wpływu informacji na przyszłą wartość
Skutki, efekty założeń teorii rynku efektywnego:
Ceny walorów w każdym momencie idealnie odzwierciedlają ich wartości
`ceny walorów natychmiast reagują na wszelkie publiczne dostępne informacje w tym zarówno dane fundamentalne jak i historie cen
Zmiany cen dokonują się pod wpływem bieżącej i nieoczekiwanej informacji, losowo
Kolejne zmiany są od siebie niezależne
Nie jest możliwe osiąganie zysków większych od przeciętnych
Wybrane aspekty modelowania rynków finansowych w warunkach rynku efektywnego
Hipotezy szczegółowe rynku efektywnego:
Hipoteza słaba (żadna informacja z grupy 1 nie jest w stanie wpłynąć)- Dotyczy sytuacji kiedy rynek kształtując ceny instrumentów finansowych ceni najbardziej informacje z przeszłości; jakkolwiek dane z grupy 1 informacji nie mają związku z przyszłymi stopami zwrotu i ich wykorzystanie nie może się przyczynić do osiągnięcia ponadprzeciętnych stóp zwrotu w długim terminie
Hipoteza półsilna (2 grupa informacji)- faza rynku efektywnego w której dyskontowane są wszystkie informacje dostępne publicznie; jakkolwiek dane z grupy 2 nie mają związku z przyszłymi stopami zwrotu i ich wykorzystanie nie może przyczynić się do osiągania ponadprzeciętnych zysków w długim okresie.
Hipoteza silna ( 3 grupa)-faza rynku efektywnego w której dyskontowane są wszystkie informacje dostępne publicznie jak i wszelkich informacji które mogą wpłynąć na ceny np. ogłoszenie strategii inwestycyjnej co oznacza że stosuje analizy fundamentalnej, technicznej jak i korzystanie z informacji poufnych (insi de trading) nie przynosi ponadprzeciętnych zysków w długim czasie.


(…)

…. Efektywnym narzędziem uzyskania wyniku lepszego od wyniku na rynku może być analiza portfelowa
Jeżeli rynek jest efektywny w formie silnej żaden inwestor nie może osiągnąć zysków wyższych niż przeciętna na rynku
Sposoby weryfikacji prawdziwości poszczególnych hipotez:
HIPOTEZA SŁABA
Testy statystyczne losowości zmian kursów (testy autokorelacji zmian kursów, testy serii)
Testy tzw. strategii inwestycyjnej…
… dostęp do informacji poufnych (przede wszystkim członkowie zarządów spółek giełdowych). Fakt osiągania przez nich ponadprzeciętnych zysków świadczy o braku efektywności rynku na tym poziomie.
Można powiedzieć że rynek jest efektywny na poziomie hipotezy silnej ponieważ nie ma funduszu inwestycyjnego który osiagałaby ponadprzeciętne zyski przed długi czas, nie jest liderem na rynku (a osoby zarządzające…
... zobacz całą notatkę

Komentarze użytkowników (0)

Zaloguj się, aby dodać komentarz