Awersja do ryzyka Wyobraźmy sobie, Ŝe 2 ludzi posiadających po 100 $ postanawia rozegrać grę-rzucanie monetą (50% szanse zwycięstwa/poraŜki). Oboje stawiają po 50$ na jeden rzut. Oznacza to, Ŝe oboje mają równe szanse posiadać ostatecznie 150 $ lub 50 $. Czy człowiek racjonalny przystąpiłby do ta...
MoŜemy uściślić pytanie: Jakie jest p-stwo tego, Ŝe Jasio wyciągnął ciastko z pojemnika nr 1, zakładając Ŝe jest to ciasteczko waniliowe? Wydarzenie A- oznacza- Jasio wybrał pojemnik nr 1, a wydarzenie B oznacza Jasio wybrał ciastko waniliowe. P(...
Teoria oczekiwanej uŜyteczności Pojęcie racjonalności na rynkach finansowch 1. homo oeconomicus - inwestor postępuje zawsze racjonalnie 2. hipoteza efektywnego rynku (Fama, 1970) Adam S...
Podstawowe kryterium- maksymalizacja oczekiwanej użyteczności inwestora • Oczekiwana użyteczność: gdzie: EU-oczekiwana użyteczność pi -p-stwo zrealizowania i-tej możliwej stopy zwrotu, ui - użyteczność odpowiadająca i-tej stopie zwrotu Funkcja użyteczności • Pojęcie psychologiczne • Jest zazwycz...
Ile wynosi oczekiwana wartość i oczekiwana użyteczność danych inwestycji? Funkcja użyteczności może być: • wklęsła - awersja inwestora do ryzyka • liniowa - neutralność inwestora względem ryzyka • wypukła - skłonność inwestora do ryzyka K...
Behawioralne teorie Inwestowania 1. Wiara inwestorów w odwracanie się kursów akcji 2. Teoria żalu 3. Psychologia poznawcza • Teoria
W.De Bondt i R.Thaler (1987) w pewnych warunkach ceny akcji zmieniają się zgodnie z zasadą regresji do średniej • akcje, które cechowała w przeszłości wyższa stopa zwrotu, z biegiem czasu (3 - 5 lat) tracą na wartości i stają się akcjami o niższej stopie zwrotu Skumulowane, przeciętne stopy zwrot...
Teoria żalu w swojej konstrukcji jest zbliżona do teorii perspektywy czy do teorii oczekiwanej użyteczności Teoria żalu Zachowanie jednostek opisane w paradoksi...
Badania H.Shefrina (2000) - 70% wskazuje Rafała Dlaczego? - zmiana dotychczasowego sposobu inwestowania dokonana samodzielnie- żal podecyzyjny Oddelegowanie odpowiedzialności- zmniejsza żal Badania Zeckhausera (1991) • Analiza skuteczności inwestowania w fundusze inwestycyjne • 1975-1987- na podsta...
• Selektywny wpływ emocji na procesy poznawcze - Emocje pozytywne- optymizm poznawczy - Emocje negatywne - obronność percepcyjna Zjawisko pułapki entrapment Zjawisko pułapki to wybór przed jakim staje człowiek, niepewny przyszłości, który musi zdecydować się czy kontynuować podjętą wcześniej decyzj...
