Model Gordona - omówienie

Renta dożywotnia – równe płatności wypłacane w nieskończoność w równych odstępach
czasu (w praktyce w nieokreślonym dłuższym okresie). PVP = A * ( 1 / k )
Do czego służy model Gordona?
Metoda Gordona czyli model stałego wzrostu dywidendy służy do szacowania kosztu
kapitału własnego.
Model Gordona – model stałego wzrostu dywidendy, koncepcja zdyskontowanych
przepływów środków pieniężnych – DCF.
Wymień główne założenia w modelu Gordona.
Metoda opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa wartości przyszłych dywidend.
Przyjmuje się ponadto, że firma będzie się rozwijać i że to tempo rozwoju będzie stałe. W
związku z tym występuje również stałe tempo wzrostu dywidendy. Nie ma daty kończącej
działalność spółki akcyjnej.
Przyjmując powyższe założenia wzór na koszt kapitału własnego wg metody Gordona
przyjmuje następującą postać:
ks = D1 / P0 + oczekiwane g.
Gdzie:
D1 - oczekiwana dywidenda, która ma być wypłacona na końcu pierwszego roku,
P0 - bieżąca cena akcji,
g - oczekiwane tempo wzrostu dywidend.
Dlaczego w modelu Gordona występuje dodatkowo „oczekiwane g”?
Ponieważ zakładamy, że będzie występować stały wzrost dywidendy, a tempo wzrostu
dywidendy jest równe tempu wzrostu zysku netto.
Co jest odpowiednikiem PVP, An oraz k w modelu Gordona?
W modelu Gordona odpowiednikiem An (płatności okresowe) jest D1 (oczekiwana
dywidenda), PVP (wartość obecna) – P0 (bieżąca cena akcji), a k (stopa dyskontowa) – ks
(koszt kapitału własnego).
... zobacz całą notatkę