To tylko jedna z 2 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Mierniki księgowe efektywności przedsiębiorstwa służące do pomiaru jego wartości, wykorzystywane w procesie zarządzania
ROA (stopa zwrotu z aktywów);
ROI (stopa zwrotu z inwestycji);
ROE (stopa zwrotu z kapitału własnego);
EPS (zysk na jedną akcję).
Wybrane wady mierników księgowych ( w kontekście oceny zarządów i podejmowania decyzji o alokacji kapitału):
Na wielkość zysku istotny wpływ mają standardy rachunkowości (polityka rachunkowości przedsiębiorstwa - metody wyceny np. zapasów; problem rezerw)
Wielkość zysku nie pokrywa się z wielkością gotówki (komponentem każdego z tych mierników jest zysk - zasada memoriałowa, kasowa przychód należność; koszt a wydatek)
Nieuwzględnianie konieczności inwestowania ( wzrost zysku nie musi pokrywać się ze wzrostem CF gdyż większa sprzedaż może powodować wzrost KON)
Ignorowanie zmiany wartości pieniądza w czasie (zmiana mierników księgowych nie pokrywa się ze zmianą wartości przedsiębiorstwa: stopa dyskontowa uwzględnia zarówno ryzyko jak i spodziewaną inflację);
nieuwzględnianie ryzyka (przy obliczaniu zysku abstrahuje się od kosztu kapitału własnego);
w bilansie nie uwzględnia się majątku będącego przedmiotem leasingu (również dzierżawionego).
Koszt jest wtedy zużywamy materiały, wydatek kiedy płacimy gotówką. Koszt które nie mają wydatków - amortyzacja. Wielkość zysku nie pokrywa się z wielkością gotówki.
Przychód, kiedy wystawiliśmy fakturę (100)
Wpływ, kiedy dostajemy gotówkę (50)
Koszt, kiedy zużywamy/sprzedajemy materiał; kiedy zaksięguje się amortyzację; kiedy podpisze się listę wynagrodzeń(50)
Wydatek powstanie kiedy wypłacimy gotówkę (100)
Wynik fin = 50 przepływy pieniężne = -50
Wynik finansowy - swoista opinia jaką sporządzono na temat przedsiębiorstwa, kształtowana przez standardy rachunkowości
Realną wielkością są przepływy pieniężne. (?)
Tak samo rentowność a płynność. Przeds które posiada rentowność nie musi być płynne.
Efektem próby wyeliminowania powyższych wad jest:
Kluczowym elementem zarządzania wartością przedsiębiorstwa jest pomiar osiani przedsiębiorstwa w zakresie kreowania wartości.
Miary wygenerowanej wartości:
EVA = ekonomiczna wartość dodana (mierzy wartość powstałej w przedsiębiorstwie jaka powstaje po pokryciu kosztu kapitału)
MVA = rynkowa wartość dodana (mierzy efekt kreacji wartości w przedsiębiorstwie od początku jego istnienia)
Miary zwrotu:
TSR = całkowity zwrot dla akcjonariuszy (mierzy wszystkie korzyści jakie otrzymują akcjonariusze z tytułu posiadanych akcji)
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)