To tylko jedna z 5 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Instrumenty finansowe o stałym dochodzie dr Ewa Dziwok Wykład 5
Obligacje
DEFINICJA
Obligacja jest instrumentem dłużnym, którego emitent (dłużnik) zobowiązuje się wobec inwestora (wierzyciela) do zwrócenia pożyczonej kwoty wraz z odsetkami w ściśle określonym terminie.
1.2 Typy obligacji
Conventional bond (plain vanilla, bullet)
_ okresowe płatności kuponowe (w stałym czasie) w oparciu o stałą stopę kuponu
_ w momencie wykupu (maturity / redemption) otrzymuje się nominał (par value, nominal value, face value)
Wszystkie pozostałe obligacje są wariacją papierów Konwencjonalnych
1.3 Cechy obligacji
Conventional bond (plain vanilla, bullet)
_ data emisji
_ data wykupu
_ nominał (maturity value / par value)
_ typ płatności kuponu (roczny, półroczny)
_ stopa kuponu
1.4 Emitenci obligacji
Na rynkach międzynarodowych istotny jest rownież typ emitenta (Type of Issuer):
1. Rząd (budżet państwa)
2. Instytucje rządowe lokalne
3. Instytucje międzynarodowe (Bank Światowy, EBI)
4. Przedsiębiorstwa
Najbardziej płynne obligacje rządowe stanowią podstawę do wyceny innych instrumentów (benchmark issue)
1.5 Rodzaje obligacji
Rodzaje obligacji ze względu na rynek
_ Eurobond (internationally) vs euro bond (domestically)
_ USA (notes, bonds, FNMA, SLMA, FHMC, GNMA)
_ UK (gilts)
_ Germany (bunds, BOBLS, OBLs)
_ France (BTAN's, OATs)
Rodzaje obligacji ze względu na konstrukcję
_ FRN
_ Index-linked bonds
_ Zero-coupon bonds
_ Strips
_ Perpetuals
_ Medium Term Notes - MTN
_ Securitisation - ABS, MBS, Special Purpose Vehicle - SPV
Cena obligacji
Cena obligacji jest równa wartości obecnej oczekiwanych przepływów gotówkowych zdyskontowanych według wymaganej stopy zwrotu.
2.1 Cena w momencie płatności kuponu
gdzie : P-cena obligacji
C-płatność kuponowa C = N * stopa kuponu
N-nominał
i-wymagana stopa zwrotu
n-liczba pełnych lat do wykupu
2.1 Cena w momencie płatności kuponu
gdzie : P-cena obligacji
ik -stopa kuponu
N-nominał
i-wymagana stopa zwrotu
n-liczba pełnych lat do wykupu
2.2 Cena w momencie płatności kuponu (częstszego niż roczny)
gdzie : P-cena obligacji
(…)
… arkusza Excel
_ Excel has a function that allows you to price straight bonds, and it is called PRICE.
_ =PRICE(“Today”,“Maturity”,Coupon Rate,YTM,100,2,3)
_ Enter “Today” and “Maturity” in quotes, using mm/dd/yyyy format.
_ Enter the Coupon Rate and the YTM as a decimal.
_ The "100" tells Excel to us $100 as the par value.
_ The "2" tells Excel to use semi-annual coupons.
_ The "3" tells Excel to use an…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)