Finanse - pytania testowe

FINANSE 15.02.2013
Rodzaje operacji dokonywanych przez banki komercyjne, aktywa i pasywa banku k. oraz jak liczymy współczynnik wypłacalności banku.
Tradycyjne czynności banków (rodzaje operacji bankowych):
Operacje czynne - udzielanie kredytów,
Operacje bierne - przyjmowanie depozytów,
Operacje pośredniczące - prowadzenie rachunków bankowych; rozliczenia pieniężne.
Klasyfikacja czynności bankowych:
Czynności bezwzględnie bankowe (zarezerwowane wyłącznie dla banków)
Czynności względnie bankowe,
Inne.
Zasady bankowości komercyjnej:
Motyw zarobkowy,
Instytucja zaufania publicznego,
Dążenie do rentowności,
Optymalizacja wyniku finansowego,
Minimalizacja ryzyka bankowego*
* ryzyko kredytowe, r. operacyjne, r. rynkowe, r. płynności przepływów
Aktywa i pasywa banku komercyjnego:
AKTYWA: głównie udzielone wcześniej kredyty o zróżnicowanym ryzyku
PASYWA: kapitały (fundusze) własne oraz głównie depozyty o zróżnicowanej strukturze.
Obliczanie współczynnika wypłacalności:
OGÓLNA KONCEPCJA
WG BAZYLEJSKIEGO KOMITETU NADZORU BANKOWEGO (BAZYLEA III)
FUNDUSZ (KAPITAŁ) WŁASNY AKTYWA (KREDYTY) I ZOBOWIĄZANIA POZABILANSOWE WAŻONE RYZYKIEM.
FUNDUSZE (KAPITAŁY) WŁASNE
AKTYWA (KREDYTY) I ZOBOWIĄZANIA POZABILANSOWE WAŻONE RYZYKIEM +12,5X RYZYKO RYNKOWE+12,5X RYZYKO OPERACYJNE
ŚREDNI WSPÓŁCZYNNIK DLA WSZYSTKICH BANKÓW K. W POLSCE:
WRZESIEŃ 2012 : 14,04
Podaj definicje wypłacalności zewnętrznej, całkowitej i wewnętrznej oraz warianty wymienialności walut wg wymagań art. VIII STATUTU MFW.
Wymienialność zewnętrzna - to zapewnienie przez władze monetarne jednostkom nie rezydującym w danym kraju swobody w płatnościach z racji dokonywania transakcji bieżących z rezydentami danego państwa.
Wymiana na nie podlega restrykcjom dewizowym w przeciwieństwie do płatności między państwem a zagranicą, transakcji jednostek rezydujących w danym kraju czy operacji kapitałowych rezydentów i nie-rezydentów.
Wymienialność całkowita - to założenie o niczym nieograniczonej zdolności do wypełniania międzynarodowych funkcji i niestosowaniu się do restrykcji dewizowych bez względu na podmiot wymiany, czy przedmiot i rodzaj transakcji.
Wymienialność wewnętrzna - FINANSE - dr Jan Sobiech
I. Pieniądz finanse i przepływy finansowe
1. Definicja pieniądza 1a. Teoretyczna definicja pieniądza:
Cechy współczesnego pieniądza:
płynność - doskonała możliwość zamiany na wszystkie dobra i usługi (z ograniczeniami)
zaufanie (fiducjarność) - płynność wynika z zaufania, zapewniane przez organy publiczne (na banknocie dolara `in god we trust'), jeżeli nie ma zaufania do pieniądza, to przestaje on być pieniądzem
dematerializacja i brak towarowego charakteru (niesubstancjonalność)
Funkcje pieniądza (spór na ten temat między ekonomistami):
funkcja miernika wartości (standard wartości)
funkcja środka płatniczego
tezauryzacja (gromadzenie bogactwa)
Metody kreacji (emisji) pieniądza:
bankowa - pieniądz jest tworzony poprzez udzielanie kredytów; każdy akt udzielenia kredytu oznacza tworzenie pieniądza, każdy akt spłaty częściowej kredytu oznacza zniszczenie pieniądza, inaczej: pieniądz powstaje dzięki akcji kredytowej banku, wycofywany jest z obiegu przez spłatę; dominująca metoda kreacji pieniądza,
skarbowa - w zasadzie jej już nie ma, ale są `relikty'; bilon to pozostałość pieniądza zdawkowego, przy użyciu metody skarbowej wydanego przez władcę; nie ma już właściwie takich państw, w celu rozróżnienia historycznego
monetyzacja i demonetyzacja zagranicznych środków płatniczych - często ma charakter państwowy, narodowy; chodzi o wymianę np. dolary na złotówki, może zostać uznane za kreację pieniądza.
Teorie pieniądza (zajmowali się nie tylko ekonomiści, także filozofowie i astronomowie (np. Kopernik)):
wyjątkowa różnorodność, wyjątkowa zawiłość
już tylko historycznie:
- Teoria bankowa (J. Fullarton, T.Tock)
- Teoria obiegowa
- realiści - pieniądzem jest to, co ludzie uważają za pieniądz (co faktycznie nim jest)
- nominaliści - pieniądzem jest to, co władza publiczna uważa za pieniądz
- teorie dochodowe (K. Wicksell, A.Afalion, J.Schumpeter, J.M.Keynes) - podejście keynowskie i neokeynowskie od strony popytu na pieniądz to nowa teoria dochodowa
- teorie ilościowe (M. Kopernik, D.Hume, D.Ricardo, I.Fisher, M.Friedman) - monetaryzm to nowa teoria podejścia od strony podaży, prawo Kopernika-Greschana: „pieniądz lepszy wypiera pieniądz gorszy”
1b. Empiryczna definicja pieniądza (co w praktyce uznaje się za pieniądz):
Empiryczny pieniądz to agregaty pieniężne:
M0- baza monetarna, M1, M3- podstawowy agregat w Polsce FINANSE – dr Jan Sobiech
I. Pieniądz finanse i przepływy finansowe
1. Definicja pieniądza
1a. Teoretyczna definicja pieniądza:
Cechy współczesnego pieniądza:
•
płynność – doskonała możliwość zamiany na wszystkie dobra i usługi (z ograniczeniami)
•
zaufanie (fiducjarność) – płynność wynika z zaufania, zapewniane przez organy publiczne
(na banknocie dolara ‘in god we trust’), jeżeli nie ma zaufania do pieniądza, to przestaje on
być pieniądzem
•
dematerializacja i brak towarowego charakteru (niesubstancjonalność)
Funkcje pieniądza (spór na ten temat między ekonomistami):
•
funkcja miernika wartości (standard wartości)
•
funkcja środka płatniczego
•
tezauryzacja (gromadzenie bogactwa)
Przykładowe pytania (nt. pieniądza wśród ekonomistów):
•
Czy współczesny pieniądz jest „wartością samą w sobie” albo czy też jest „dobrem
wspólnym” lub dobrem publicznym?
•
Czy współczesny pieniądz, „tak naprawdę” istnieje realnie czy też może istnieje wyłącznie w
myślach człowieka i w jakimś zakresie w pamięci komputera?
Metody kreacji (emisji) pieniądza:
•
bankowa – pieniądz jest tworzony poprzez udzielanie kredytów; każdy akt udzielenia
kredytu oznacza tworzenie pieniądza, każdy akt spłaty częściowej kredytu oznacza
zniszczenie pieniądza, inaczej: pieniądz powstaje dzięki akcji kredytowej banku,
wycofywany jest z obiegu przez spłatę; dominująca metoda kreacji pieniądza,
•
skarbowa – w zasadzie jej już nie ma, ale są ‘relikty’; bilon to pozostałość pieniądza
zdawkowego, przy użyciu metody skarbowej wydanego przez władcę; nie ma już właściwie
takich państw, w celu rozróżnienia historycznego
•
monetyzacja i demonetyzacja zagranicznych środków płatniczych - często ma charakter
państwowy, narodowy; chodzi o wymianę np. dolary na złotówki, może zostać uznane za
kreację pieniądza.
Teorie pieniądza (zajmowali się nie tylko ekonomiści, także filozofowie i astronomowie (np.
Kopernik)):
•
wyjątkowa różnorodność, wyjątkowa zawiłość
•
już tylko historycznie:
- Teoria bankowa (J. Fullarton, T.Tock)
- Teoria obiegowa
•
- realiści – pieniądzem jest to, co ludzie uważają za pieniądz (co faktycznie nim jest)
- nominaliści - pieniądzem jest to, co władza publiczna uważa za pieniądz
•
- teorie dochodowe (K. Wicksell, A.Afalion, J.Schumpeter, J.M.Keynes) – podejście
keynowskie i neokeynowskie od strony popytu na pieniądz to nowa teoria dochodowa
- teorie ilościowe (M. Kopernik, D.Hume, D.Ricardo, I.Fisher, M.Friedman) – monetaryzm to
nowa teoria podejścia od strony podaży, prawo Kopernika-Greschana: „pieniądz lepszy
wypiera pieniądz gorszy”
1b. Empiryczna definicja pieniądza (co w praktyce uznaje się za pieniądz):
Empiryczny pieniądz to agregaty pieniężne:
•
M0 – baza monetarna, M1, M3 – podstawowy agregat w Polsce
•
L (Liquiditiy) – płynność gospodarki – klasyfikacja tego, co uważa się za pieniądz według
płynności, od tego co jest najbardziej płynne, czyli to co jest zawarte w M0 czyli gotówka
•
M0:
- gotówka będąca w posiadaniu sektora Inwestowanie jako proces
zwiększania wartości
przedsiębiorstwa.
Inwestowanie
Projekty inwestycyjne
-
- działalność gospodarcza o odroczonych efektach;
-
- zaangażowanie znacznych nakładów kapitałowych;
każda propozycja, której wynikiem będzie
wykorzystanie rzadkich zasobów przedsiębiorstwa;
rodzaje projektów:
•
•
- wykorzystywanie kapitału na zakup aktywów,
które umożliwiają uzyskanie korzyści ekonomicznych
w długim horyzoncie czasu;
•
•
istniejące tylko w powiązaniu z innymi projektami;
komplementarne;
niezależne;
wzajemnie wykluczające się;
1
Decyzje inwestycyjne a charakter
aktywów
•
•
rzeczowe – inwestycje materialne
finansowe – inwestycje finansowe
(kapitałowe)
Wolne przepływy pieniężne
Rachunek wolnych przepływów pieniężnych pomaga w ocenie
efektywności podejmowanych decyzji.
1.Wolne przepływy pieniężne przedsiębiorstwa
[Free Cash Flow (FCF) lub Free Cash Flow to Firm (FCFF)]
- to przepływy pieniężne „przynależne” właścicielom
kapitału wykorzystywanego przez przedsiębiorstwo.
Przepływy z działalności operacyjnej
+
Przepływy z działalności inwestycyjnej
Odsetkowa tarcza podatkowa
= FCFF
2
Przykład
Wolne przepływy pieniężne przedsiębiorstw
Zysk operacyjny sklepu internetowego
Dochód operacyjny po opodatkowaniu (NOPAT)
– to „hipotetyczny” dochód do podziału pomiędzy
właścicieli w przypadku, gdyby przedsiębiorstwo
finansowało działalność tylko kapitałem własnym i nie
utrzymywało tzw. aktywów pozaoperacyjnych (lokat
bankowych oraz instrumentów finansowych)
NOPAT = EBIT × (1 – T)
NOPAT
+ Amortyzacja
- Inwestycje w operacyjny kapitał obrotowy netto
- Inwestycje w aktywa trwałe
= FCFF
1
2
0
3
Sprzedaż
Koszty pracy
Koszty zakupu towarów
800 000
150 000
200 000
880 000
165 000
220 000
968 000
181 500
242 000
Zysk operacyjny po
opodatkowaniu
Amortyzacja
100 000
100 000
100 000
- nakłady inwestycyjne
Zysk operacyjny
350 000
395 000
444 500
66 500
75 050
84 455
Zysk operacyjny po
opodatkowaniu
283 500
319 950
2
+ wartość rezydualna
Podatek dochodowy
1
3
283 500
360 045
- zmiana KON
Wolne przepływy
pieniężne
85 000
360 045
100 000
+ amortyzacja
319 950
100 000
100 000
15 000
11 000
18 000
368 500
408 950
442 045
300 000
0
-385 000
3
Etapy oceny efektywności inwestycji
2.Wolne przepływy pienię ne dla akcjonariuszy
[Free Cash Flow to Equity (FCFE)]
- to przepływy pieniężne „przynależne” właścicielom
kapitału wykorzystywanego przez przedsiębiorstwo.
FCFF
+ (przychody finansowe – koszty finansowe) ● (1- stopa
podatku dochodowego);
– spłata rat kapitałowych od zaciągniętych kredytów,
pożyczek i papierów dłużnych;
+ wpływy z tytułu zaciągniętych kredytów, pożyczek i
papierów dłużnych;
1.
2.
3.
4.
Szacowanie przepływów pieniężnych netto
związanych z realizacją planowanej inwestycji
Określenie właściwej stopy dyskonta w celu
porównania rozłożonych w czasie korzyści i
nakładów
Obliczenie mierników oceny efektywności
inwestycji opartych na oczekiwanych przepływach
pieniężnych
Ocena ryzyka
Finanse - pytania testowe - stacjonarne
WIELOKROTNEGO WYBORU
Jeżeli dzisiejsza rentowność bonów skarbowych wynosi ok. 4,5% a obligacji skarbowych o 2-letnim terminie wykupu 5,5% to:
Rynek jest w nierównowadze, a zmiany popytu i podaży na rynku doprowadzą do wyrówniania tych stóp
Mamy do czynienia z normalnym kształtem krzywej dochodowości
Wg teorii oczekiwań rentowność bonów w przyszłym roku wzrośnie do poziomu 5%
Wg teorii oczekiwań rentowność bonów w przyszłym roku wzrośnie powyżej 5%
wzrost stóp procentowych na rynku spowoduje: spadek cen obligacji zerokuponowych
spadek cen obligacji o stałym i zmiennym kuponie
wzrost cen obligacji zerokuponowych
wzrost cen obligacji o stałym kuponie, bez zmian przy zmiennym kuponie
w jaki sposób poszczególne czynniki wpływają na poziom stóp procentowych: premia płynności - im wyższa płynność instrumentów dłużnych, tym wyższy poziom stóp procentowych
premia za ryzyko terminu zapadalności - im dłuższy czas do wykupu instrumentów dłużnych, tym wyższy poziom stóp procentowych
premia płynności - im wyższa płynność tym niższy poziom stóp
premia za ryzyko terminu zapadalności - im dłuższy czas do wykupu, tym niższy poziom stóp proc.
Jakie są relacje pomiędzy poziomem konsumpcji bieżącej (c1) i przyszłej (c2) oraz poziomem dochodu bieżącego (m1) i przyszłego (m2) w przypadku, gdy dochody te są równe (m1=m2) i występuje inflacja (inf)?
C2-c1 0, jeżeli udzielamy pożyczek w okresie t1, a stopa ich oprocentowania (r) inf
C2-c1=0, jeżeli nie ma inflacji niezależnie od skali udzielanych i zaciąganych pożyczek
Finanse - pytania testowe - stacjonarne
JEDNOKROTNEGO
Które z poniższych zdarzeń może zniechęcić firmę do zwiększenia kapitału obcego w strukturze kapitału:
Spadek zmienności zysków firmy
Zmiany w prawie upadłościowym podwyższając koszty postępowania upadł.
Wzrost stopy podatku dochodowego i przedsiębiorstw
Wg modelu równowagi na rynku kapitałowym walor znajdujący się poniżej krzywej SML jest:
Niedowartościowany
Przewartościowany
Nie da się jednoznacznie stwierdzić
Inwestor kupił obligacje na rynku pierwotnym po 100zł i sprzedał je po roku na rynku wtórnym. Oprocentowanie obligacji jest stałe i wynosi 5% w skali roku. Na skutek zmian stóp procentowych cena obligacji wzrosła o 5zł. Ile wyniosłą stopa zwrotu z inwestycji w te obligacje:
... zobacz całą notatkę