To tylko jedna z 5 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Wykład 8 25.11.2010r.
Zaleta wprowadzenia wspólnej waluty: zwiększenie płynności.
Anglia Wielka Brytania - model rynkowy (bezpośredniego zaopatrywania się w kapitał na rynku)
struktura finansowania w UGW, USA, Japonii (tabela) ……………………………………….. BRAK
Porównanie 2 modeli: (model anglosaski, model rynkowy)
Stany zjednoczone 20 % kapitał z przedsiębiorstw, banków, 80% rynek kapitałowy.
Europa: dużo $ z sektora bankowego, mało z rynku kapitałowego.
O dominacji rynków świadczy współczynnik kapitalizacji rynku akcji (start Europa 71% = udział wartości spółek notowanych na giełdzie do PKB)
Uznano ze zaopatrywanie się przez podmioty gospodarcze na rynku kapitałowym jest tańsze, dlatego USA, maja większą przewagę.
Model anglosaski jest bardziej elastyczny.
W momencie startu euro, mieliśmy do czynienia z 15 różnymi rynkami walutowymi, na każdym rynku funkcjonowała inna waluta. Transakcje miedzy trans-graniczne wymagały prze-walutowania i zabezpieczania się przed negatywnymi skutkami wahań kursów, to powodowało drożenie transakcji miedzy granicznych.
Fuzje i akwizycje w obszarze UGW, USA, Japonii
Wspólna waluta wymusiła proces KONSOLIDACJI, spowodowała to, ze wspólny rynek okazał się bardziej przejrzysty. Poszczególne przedsiębiorstwa mogły oferować swoje usługi w całej strefie euro. Wiele przedsiębiorstw zaczęło się przygotowywać do działania na eurorynku - zwiększenie udziału w rynkach, zwiększenie produkcji, zmniejszenie kosztu wytwarzania.
Chodziło o to, aby banki i przedsiębiorstwa mogły działać na całym rynku UE (Fuzja i akwizycja)
Sądzono ze wprowadzenie wspólnej waluty od razu zmieni sytuację na rynkach międzynarodowych, ale sytuacja nie była prosta - przedsiębiorstwa i sektor bankowy działały w innych warunkach ( powód: różnice historyczne, prawne, finansowe, fiskalne, kulturalne, językowe).
Zdawano sobie sprawe z tych róznic, dlatego w momencie powołania strefy euro powołano komitet mędrców, który miała za zadania zdiagnozować bariery.
…………………………………………………………………………………………………….…… BRAK
Według Komitetu Medrców korzyści związane z funkcjonowaniem integrowanego rynku kapitałowego to:
Bardziej efektywne wykorzystanie kapitału przez podmioty funkcjonujące w obszarze UGW dzieki:
-/……
Korzyści i koszty integracji rynków kapitałowych UE
Mimo to uznano ze należy stymulować rozwój rynku kapitałowego w Europie po to by nawiązać równorzędną konkurencję z USA.
Kapitalizacja rynku akcji w relacji do PKB
(…)
… giełdami (konsolidacja na poziomie lokalnym, krajowym)
2003r Złączenie się giełd: Madryt +Bilbao + Walencja
Belgia + Holandia +Francja + Portugalia = giełda EURONEX
Proces konsolidacji był wymuszony przez wprowadzenie €, bo nie istniało ryzyko walutowe, część inwestorów przeniosła swoje lokaty na duże giełdy (w Paryżu, w Niemczech).
Proces powstawania międzynarodowych giełd polegał na tym że firmy…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)