To tylko jedna z 3 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Temat: Obligacje. Obligacje :
Komunalne
Skarbowe Obligacja - papier wartościowy uprawniający do otrzymania określonej kwoty pieniężnej w określonym czasie. ( Obligacje zero-kuponowe - nie ma odsetek) Obligacje komunalne :
Emitentem jest skarb państwa
Ich rynek ma niewielki udział ok. 2% w rynku kapitałowym, ale w ostatnich latach nastąpił wzrost udziału zadłużenia JST z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych (w latach 2002 - 2009 (w mld)). W 2010 roku wartość znacznie wzrosła o około 60% w porównaniu z rokiem 2010.
Głównie są emitowane obligacje długoterminowe (ok. 80%) Przyczyny wzrostu wartości emisji obligacji :
Spadek dochodu JST
Wzrost wydatków inwestycyjnych
Organizacja Euro 2012 (1/3 wyemitowanych obligacji w 2010 roku (przez Warszawę (15%), Poznań, Wrocław i Gdańsk))
Pozyskanie środków na realizację inwestycji dofinansowanych z Unii Europejskiej
Pozyskiwanie środków o niższym koszcie, aby spłacić wcześniejsze kredyty, których oprocentowanie było wysokie
W 2014 nastąpi zmiana wskaźników zadłużenia (obecnie maksymalny wynosi 60%) a później będą niższe Dynamika dochodów JST i budżetu państwa w latach 2005 - 2009 (w %): Wyszczególnienie 2009/2008 2009/2010 Polska z tego 135,0 280,5 Gminy
M ST. Warszawa
Miasta na prawach powiatu
Województwa
Udział wydatków inwestycyjnych w ogólnej kwocie wydatków budżetowych JST w 1999 i 2004 roku oraz w latach 2007-2009 :
18,6% - 24% Relacja zobowiązań JST wliczanych do długu Inne źródła finansowania będą bardziej popularne w następnych latach Głównie obligacje są emitowane przez :
miasta na prawach powiatu,
potem gminy (12%),
potem województwa (8%),
potem powiaty Na koszty pozyskiwania kapitału przez emisję obligacji komunalnych : Wpływa : Oprocentowanie obligacji Koszty emisji w skład, których wchodzą:
Koszty związane z opracowaniem ostatecznej koncepcji emisji
Koszty doradztwa finansowego i doradztwa prawnego
Koszty gwarancji emisji
Koszty nadania, ratingu (im niższy rating tym wyższe jest oprocentowanie, czyli koszt pozyskania kapitału) 1000$ - 750 000$
Koszty związane z promocją
Organizacja przetargu, (choć nie muszą być) te koszty W przypadku publicznej oferty :
Przygotowanie prospektu emisyjnego
Publikowanie okresowych sprawozdań finansowych
(…)
…$ - 750 000$
Koszty związane z promocją
Organizacja przetargu, (choć nie muszą być) te koszty
W przypadku publicznej oferty:
Przygotowanie prospektu emisyjnego
Publikowanie okresowych sprawozdań finansowych
Pełnienie pozostałych wymogów, jeśli chodzi o ofertę publiczną
Większość polskich obligacji jest w ofercie niepublicznej:
Ze Śląska to tylko w ofercie publicznej są obligacje z: Rybnika
W ofercie publicznej są też obligacje z Warszawy
Spośród województw, jeśli chodzi o emisję obligacji to dominowało województwo Wielkopolskie.
Klasyfikacja obligacji komunalnych:
Ze względu na:
Źródła pokrycia zobowiązań obligacyjnych
Obligacje ogólne
Obligacje przychodowe
Zgodnie z przepisami prawa mogły być emitowane w Polsce już po 2000 roku, ale dopiero emitowała je Łódź kilka lat później
Teraz te obligacje…
… mają szanse, bo wartość ich emisji nie będzie wchodziła do zadłużenia
Zasięg emisji:
Obligacje krajowe
Obligacje międzynarodowe
Obligacje zagraniczne:
Jankeskie (USA)
Buldog bonds (Wieka Brytania)
Samurai bond (Japonia)
Matylda bond (Australia)
Matador bonds (Hiszpania)
Euroobligacje
Obligacje globalne
Długość okresu zapadalności:
Krótkoterminowe
Średnioterminowe
Długoterminowe
W Polsce najwięcej…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)