To tylko jedna z 3 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
• 10 000 rachunków inwestycyjnych (1987-1993) • dane zagregowane • skoncentrowanie się na częstotliwości z jaką inwestorzy faktycznie sprzedawali akcje winners i losers w porównaniu do okazji, jakie mieli aby sprzedać dane akcje • Metodologia badań PZZ= (ZZ)/(ZZ + PZ ) PZS = (ZS)/(ZS + PS ) Odean (1998)
PZZ/PZS=1,5 • Większe p-stwo sprzedaży akcji, które wzrosły na wartości, w porównaniu z akcjami, które straciły na wartości (ponad 50%) • Przeciętny czas przetrzymywania akcji losers -124, winners-
104 dni • EP pomniejsza stopę zwrotu inwestora średnio o ok. 4,4 pkt.proc. w ciągu roku (sprzedane akcje winners zyskały ok.3,4% więcej niż zatrzymane akcje losers w nast.roku) Odean (1998) R.Dhar, N.Zhu 2002 • analiza EP w kontekście indywidualnych charakterystyk inwestorów • dane demograficzne i socjalno - ekonomiczne • wskaźniki Odeana • efekt predyspozycji (EP) = PZZ - PZS • pozytywny wskaźnik EP oznacza, że inwestor jest bardziej skłonny realizować zyski niż straty z danej
inwestycji • siła oddziaływania EP nie tylko na poziomie zagregowanym lecz również na poziomie indywidualnym R.Dhar, N.Zhu 2002 • większość inwestorów indywidualnych ulega EP • inwestorzy posiadający duży dochód są mniej podatni na działanie EP niż inwestorzy dysponujący niskim dochodem. • wyższa częstotliwość obrotu akcjami zmniejsza siłę EP- poprzez częsty handel inwestorzy zdobywają doświadczenie i stają się mniej wrażliwi na „ból” ponoszony w związku ze sprzedażą akcji taniejących R.Dhar, N.Zhu 2002 • „profesjonaliści” ulegają w mniejszym stopniu EP niż „nieprofesjonaliści” • Nieprofesjonalni uczestnicy rynku, o niskim dochodzie, ulegają w największym stopniu EP Weber, Camerer 1998 • eksperymentalna gra komputerowa symulująca naturalne warunki giełdowe • Uczestnicy otrzymywali informacje o zmianach kursów
sześciu akcji i mogli je kupować/sprzedawać • Każdakcja od A-F miała różne p-stwo wzrostu ceny: 65%,55% ,50% ,45% ,35% • Uczestnicy znali wyżej wymienione szanse wzrostu lub spadku akcji, ale nie znali przyporządkowania akcji A-F do danego p-stwa wzrostu • Ceny okresów od -3 do 1 były znane uczestnikom eksperymentu, którzy na podstawie danych historycznych mogli próbować przewidzieć przyszłe ruchy cen akcji
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)