To tylko jedna z 3 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Golec. Notatka składa się z 3 stron.
Ekonomiczno-prawne aspekty fuzji i przejęć Co powinnam wiedzieć ?
Czym jest rynek kontr koncepcji
Jakie mamy formy Polskiej korporacji
Jakie sa główne motywy Polskiego przeds
Jak przeb proces Pol przeds
Jak przeds może Bronic się przed przejeciem
Dlaczego spolki Bronia się przed przjeciem
Dlaczego w niektórych krajach transakcje M&A sa bardziej powszechne niż w innych
Rynek kontroli przedsiębiorstw Jest jednym z mechanizmów dyscyplinowania menedżerów. Jeśli firma nie osiąga wyników zadawalających akcjonariuszy - jej wycena obniża się - co w konsekwencji może doprowadzić do przejęcia i wymiany kierownictwa
Nieefektywni menedżerowiesłabe wyniki finansoweobniżona wycena rynkowaprzejecie przez inny podmiotwymiana kierownictwa Zasadniczo sa trzy mechanizmy za których pośrednictwem odbywa się ten proces: Proxy - walka o pełnomocnictwo - gdy grupa akcjonariuszy próbuje zbudować koalicje i wspólnie wymineic skład organów statutowych i podjąć dalsze decyzje strategiczne lub personalne. Zebranie upoważnień od innych akcjonariuszy umożliwia pojawienie się na walnym zgromadzeniu z pewna liczba głosów. Nie jest to łatwe przy poważnym rozproszeniu akcji. Na dojrzałych rynkach (glownie amerykańskich) istnieją organizacje zajmujące się obsługa proxy
Fuzje - gdy dwa przedsiębiorstwa dochodzą do wniosku, ze w ich obopólnym interesie leży polaczenie sil. Maja charakter „przyjazny”
Przejecie - gdy istnieje konflikt pomiędzy firma a tymi, kortezy chcą zostać jej właścicielami ze względu na cenę lub oczekiwane zmiany po przejęciu albo z innych powodów. Mogą mieć charakter „wrogi” Kilka kontrowersji Niektórzy autorzy twierdza ze kryterium odróżniającym fuzje od przejęcia jest wrogość lub przyjaźń transakcji
Inni za kryterium przyjmują wynik procesu interacji:
Jeżeli powstanie nowy podmiot =fuzja
Jeżeli dochodzi do inkorporacji = przejecie Wg rodzaju działalności Horyzontalnie- poziome, polaczenie dwóch przedsiębiorstw z tej samej branży
Wertykalne - pionowe, połączenie przedsiębiorstwa w ramach jednego łańcucha produkcyjnego
Diagonalne - konglomeratowi, polaczenie przedsiębiorstw o różnych sferach działania
Koncentrycznie - Pol uwarunkowane podobieństwem technologii, zakresem geograficznym, rynkowych
Inne:
Strategiczne
Okazyjne
Krajowe
Miedzynarodowe
Ofensywne
Defensywne Premia za przejęcie Premia za przejęcie
Różnica w cenie nabycia akcji spółki przejmowanej a jej cena rynkowa nosi nazwę premii za przejecie. Ma ona skłonić akcjonariuszy do odsprzedaży akcji.
(…)
… synergii.
Korzyści ekonomiczne i nie tylko
Wykorzystanie ekonomii skali - można zlikwidować dublujące się stanowiska/działy
Eliminacja konkurentów i przejmowanie rynku;
Dostęp do zasobów naturalnych/technologii/gotówki
Dywersyfikacja działalności (rozłożenie ryzyka)
Zagospodarowanie wolnych przepływów pieniężnych
Optymalizacja podatkowa
Ambicje zarządzających
Mechanizmy obronne
W celu uniknięcia wrogiego przejęcia spółka- cel może stosować rożne techniki:
Przed oferta nabycia - w celu zniechęcenia potencjalnego nabywcy
Po ofercie nabycia w celu utrudnienia dokonania przejęcia
Najpopularniejsze mechanizmy obronne to:
Poison pill - trująca pigułka - umożliwia dokonanie emisji akcji i jej objecie po niskiej sienie przez dotychczasowych akcjonariuszy
Staggered board - kaskadowa rada - uniemożliwia jednorazowa…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)