Hamrol. Notatka składa się z 0 stron.
Dźwignia finansowa Wykorzystanie kapitału obcego do zwiększenia rentowności kapitału własnego
Pozytywny efekt dźwigni finansowej - wzrost zadłużenia podnosi rentowność kapitału własnego ( )
Negatywny efekt dźwigni finansowej - wzrost zadłużenia prowadzi do obniżenia rentowności kapitału własnego
Warunkiem wystąpienia pozytywnego efektu dźwigni finansowej jest angażowanie kapitału obcego w takie przedsięwzięcie, w którym ten kapitał potrafi wypracować większy zysk niż wynosi jego koszt.
Przykład dźwigni finansowej:
Pozytywny efekt
Negatywny efekt KW 6 000
6 000
KO 4 000
4000 * 10% = 400
4 000
4000 * 7% = 280 KC 10 000
4000 * 8% = 320 10 000
4000 * 8% = 320 EBIT 1 000 80 700 -40 Od. 320
6000 * 10% = 600 320
6000 * 7% = 420 Zysk brutto 680
680
380
380 ROE 11,3%
Zysk dla właścicieli o 80j większy przy wykorzystaniu długu
6,3%
Zysk dla właścicieli o 40j mniejszy przy wykorzystaniu długu ROC 10,0%
7,0%
10% 8% 7% 800
700 EBIT x EBIT
(…)
… 000,00 24 000,00 54 000,00 Podatek dochodowy (20%)
10 000,00 16 000,00 4 800,00 10 800,00 SDF
2,08 Zysk netto
40 000,00 64 000,00 19 200,00 43 200,00 %ΔEBIT
60,00%
ROE (w %)
10,00%
16,00%
9,60%
21,60%
%ΔROE
125,00%
EPS
1,00 1,60 0,96 2,16 Wysokiej dźwigni operacyjnej nie powinna towarzyszyć wysoka dźwignia finansowa.
Wsk rentowności kap. obcego
…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)