To tylko jedna z 2 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
ANALIZA SYTUACJI FINANSOWEJ
Cel analizy:
Ocena zmian w wielkości i strukturze źródeł finansowania.
Narzędzia analizy:
Wskaźnik struktury i dynamiki pasywów;
Podstawowy wskaźnik struktury pasywów (stopnia zadłużenia) kapitał własny/kapitał obcy Informuje o: stabilności finansowej przedsiębiorstwa (im wyższy tym stabilność finansowa wyższa);
polityce finansowej (im wyższy tym polityka bardziej konserwatywna);
poziomie ryzyka finansowego (im wyższy tym poziom ryzyka finansowego niższy).
Ryzyko finansowe - zmienność zysku netto, będąca funkcją dźwigni finansowej, która określa stopień wykorzystania kapitałów obcych odsetkowych.
kapitał własny/kapitał obcy Analizując sytuację finansową należy mieć na uwadze:
koszt kapitału (oczekiwana stopa zwrotu określa koszt kap. wł.; koszt kapitału obcego - stopa nominalna, realna (Fishera), efektywna
możliwość osiągnięcia dodatniego efektu dźwigni finansowej (
poziom…
Istota dźwigni finansowej - wykorzystanie kapitału obcego dla zwiększenia rentowności kapitału własnego
pozytywny efekt gdy wzrost zadłużenia podnosi rentowność kapitału własnego (zysk netto/kapitał własny ROE)
Negatywny efekt gdy wzrost zadłużenia obniża rentowność kapitału własnego
Warunkiem wystąpienia pozytywnego efektu dźwigni finansowej jest angażowanie kapitałów obcych w takie przedsięwzięcia, w których ten kapitał potrafi wypracować zysk większy niż wynosi jego koszt.
EBIT(zysk operacyjny)/kapitał całkowity koszt kapitału obcego Wskaźnik rentowności kapitału całkowitego Dźwignia finansowa przykład:
Sytuacja I:
Kapitał własny 6000jednostek
Kapitał obcy (8%) 4000 jedn.
Kapitał całkowity 10000
EBIT 1000 (firma nie płaci podatku dochodowego) Odsetki 320
Zysk brutto 680
ROE 11.3%
ROC 10.0%
Jeżeli tylko finansowanie kapitałem własnym to 10% 1000/10000=10% bo nie byłoby odsetek czyli EBIT = zysk brutto
4000x10%= 400
4000x8%= 320
+80
6000x10%= 600 680
Negatywny efekt
Kapitał własny 6000
Kapitał obcy 4000
Kapitał całkowity 10000
EBIT 700
Odsetki 320
Zysk brutto 380
ROE 6.3%
ROC 7,0%
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)