To tylko jedna z 26 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Podstawowe wzory używane w tych zadaniach
Model Gordona Div1/(r-g)
Div1-dywidenda przyszła
r-stopa zwrotu
g-prędkość zmian
Implikowana stopa zwrotu
(div1/wartość bierząca)+g
Sml
Ro=Rf+b*(Rr-Rf)
Ro=oczekiwana stopa w Sml
Rf-stopa wolna od ryzyka
Rr-stopa rynkowa
b-współczynnik beta
Stopa zwrotu portfel 2-elementowy
W1*R1+W2*R2
W1,w2-wagi
R1,r2-stopy zwrotu
Test 15.03.2009
Zysk=1/3DIV
G=5%
P=20 zł
DIV0=4zł
DIV1/P+g= (4zł*1,05)/20+0,05=0,26=26%
Odp.D
R=Rf+(Rr-Rf)*b
Rr=7,5%
Rf=5,8%
B=1,2
Oczekiwana=8%
R=7,84%
Akcje X są niedowartościowane Odp B
Divstała=5zł
R=9,5%
R=div/koszty akcji
Koszt akcji 52,60+5zł =57,60 (dodajemy dywidende bo mu przysługuje za ten rok
Odp C
Rr=10%
Rf=6%
Ro=13%
Ro=Rf+b(Rr-Rf)
13%=6%+b(10%-6%)
B=1,75 co w przybliżeniu 1,8
Odp D 1,8 Cena/zysk
Div=1/5 zysku
Zysk=5 div
Cena z modelu gordona= Div1/r-g
(Div*1,05/0,1-0,05)/5Div=1,05/(0,05*5)=4,2
Odp D
Div=40% Zysku - ROE=60% zysku
10%*60%=6%
Odp B
16.03.08
Ro=17%
Rr=14%
Rf=5,5%
17%=5,5%+b(14%-5,5%)
B=1,35 w przybliżeniu 1,4
Odp C
Cena/zysk
Div1=40%zysku- zysk=div1/40% Tutaj div1 bo dywidenda wypłacana dopiero za rok
Cena =DIV1/12%-4%
(Div1/8%)/(div1/40%)=40%/8%=5
Odp A
Ro=Rf+b(Rr-Rf)=4,8+1,1*(11,5-4,8)=12,17
12,17 jest mniejsze od 12,9 czyli niedowartościowane
Odp B
Div0=2,5
Koszt=25
Div1/koszta +g
I tu parę uwag dywidenda się nie zmienia czyli g=0 ale we wzorze na implikowaną używamy Div1 a nie Div0 które będzie teraz wypłacane czyli jeśli kupimy za te 25 zł wypłacają nam od razu 2,5 czyli koszta spadają do 22,5 które użyjemy we wzorze
2,5/22,5=11,1%
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)