To tylko jedna z 4 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Stosunek do ryzyka
Neutralność wobec ryzyka (risk neutral)
Awersja do ryzyka (risk averse)
Skłonność od ryzyka (risk living)
* Kiedyś zakładano tylko neutralność, potem wszystkie.
Ekonomia neoklasyczna zakładała, że ludzie na ogół obawiają się ryzyka i wolą dochód mniejszy, ale pewniejszy od dochodu większego, ale niepewnego.
Teoria kosztów transakcji (O.Williamsona) zakładała neutralny stosunek partnerów transakcji do ryzyka.
Teoria agencji zakłada występowanie wszystkich trzech stosunków do ryzyka.
Formy kontraktu w zależności od ryzyka:
Agent jest neutralny wobec ryzyka, optymalny kontrakt dla zwierzchnika to
W = Q - c gdzie:
W - wynagrodzenie agenta
Q - wytworzona wartość
c - stała opłata dla zwierzchnika
Maksymalne motywowanie agenta do wysiłku i przerzucenie całego ryzyka na niego.
Np. czynsz dzierżawny
Agent jest niechętny ryzyku a zwierzchnik neutralny: Z = Q - k gdzie:
Z - rezydualny dochód zwierzchnika
Q - wytworzona nadwyżka
k - stałe wynagrodzenie agenta
Jest to kontrakt w warunkach minimalnego wpływu agenta na wynik. Taki kontrakt niesie ryzyko słabej motywacji agenta do działań satysfakcjonujących zwierzchnika - bo efekt „czy się stoi czy się leży 1000 zł się należy” ;)
Agent i zwierzchnik są niechętni ryzyku
Z = Q - g(Q) gdzie:
Z - rezydualny dochód zwierzchnika
Q - wytworzona nadwyżka
G(Q) - wynagrodzenie agenta będące funkcją wyników
Podział ryzyka między agenta i zwierzchnika
Agent motywowany jest do większego wysiłku, a funkcja wynagrodzeń agenta maksymalizuje także korzyści zwierzchnika.
Np. umowa, że 10% nadwyżki produkcji otrzyma agent - agent ma wtedy motywację do efektywnej pracy, a zwierzchnik zyskuje większa produkcję.
Funkcja użyteczności (korzyści) agenta:
U = g(Q) - h(Q)
Max U: g'(Q) = h'(Q)
Maksimum użyteczności uzyskuje agent w punkcie zrównania krańcowej korzyści z pracy z krańcową uciążliwością (przykrością) tej pracy.
Optymalny kontrakt:
Trudność obserwacji wkładu pracy agenta;
Trudność określenia czy działania agenta są adekwatne do okoliczności;
Znaczenie czynników przypadkowych;
Porównanie wynagrodzenia, wysiłku i ryzyka.
Teoria agencji
(…)
…. Ma zastosowanie przede wszystkim do teorii koordynacji i kontroli odnoszących się do budowy struktur zarządzania i corporate governance. Michael Jensen i William Meckling:
„Naszym celem jest rozwiniecie teorii organizacji, która dostarcza klarownej wiedzy o tym, jak reguły gry w organizacji wpływają na możliwości menedżerów w zakresie rozwiązywania problemów, podnoszenia produktywności, i osiągania…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)