Golec. Notatka składa się z 0 stron.
Mechanizm dźwigni w przedsiębiorstwie: na czym polega i z czego wynika mechanizm dźwigni operacyjnej, finansowej i łącznej
interpretacje DOL, DFL, DTL?
jaka jest zależność między ryzykiem a efektem dźwigni?
jakie praktyczne zastosowanie ma wiedza o efekcie dźwigni operacyjnej, finansowe i łącznej?
Mechanizm dźwigni: Efekt dźwigni w przedsiębiorstwie polega na tym, ze zmiana jednego czynnika powoduje bardziej niż proporcjonalna zmianę innego elementu.
Rachunek kosztów zmiennych
przychody ze sprzedaży od przychody ze sprzedaży do EBID - DOL
-koszty zmienne
=marża brutto
-koszty stałe
=EBID od EBID do zysk brutto - DFL
-koszty finansowe
=zysk brutto -podatek
=zysk netto
Dźwignia operacyjna - efekt polega na zmianie przychodów ze sprzedaży powoduje bardziej niż proporcjonalną zmianę zysku operacyjnego.
Jest to związane z faktem, że część kosztów w przedsiębiorstwie nie jest zależna od wielkości sprzedaży.
Im więcej firma produkuje, tym mniejszy jest jednostkowy koszt wytworzenia - koszty stałe rozkładają się na większa liczbę sztuk.
1
5
10
20
100
Czynsz
500
500
500
500
500
materiału
1
5
10
20
100
Koszty razem
501
505
510
520
600
W ujęciu statycznym: W ujęciu dynamicznym: Interpretacja: Jeżeli przychody ze sprzedaży wzrosną/spadną o 1% to zysk operacyjny wzrośnie/spadnie o DOL%
Dźwignia operacyjna jest związana z działalnością operacyjną przedsiębiorstwa (struktura kosztów) może być miarą ryzyka operacyjnego firmy.
Im wyższy wskaźnik DOL tym wyższe ryzyko operacyjne.
Wysoki wskaźnik DOL jest korzystny dla firmy która zwiększa sprzedaż. W przypadku malejącej sprzedaży wysoki DOL daje bardzo niekorzystne skutki (szybko wprowadza firmę w obszar straty)
znajduje zastosowanie tam, gdzie chcemy zbadać zależność zysków od zróżnicowanego poziomu sprzedaży (wrażliwość zysku na poziom sprzedaży) - np. podczas analizy opłacalności inwestycji.
Pomaga w zarządzaniu ryzykiem operacyjnym - dobór odpowiedniej struktury kosztów stosownie do sytuacji przedsiębiorstwa.
(…)
… bardzo niekorzystne skutki (szybko wprowadza firmę w obszar straty)
znajduje zastosowanie tam, gdzie chcemy zbadać zależność zysków od zróżnicowanego poziomu sprzedaży (wrażliwość zysku na poziom sprzedaży) - np. podczas analizy opłacalności inwestycji.
Pomaga w zarządzaniu ryzykiem operacyjnym - dobór odpowiedniej struktury kosztów stosownie do sytuacji przedsiębiorstwa.
Dźwignia finansowa
Efekt dźwigni finansowej…
… finansowe.
Wysoki wskaźnik DFL jest korzystny dla firmy, która zwiększa zyski operacyjne. W przypadku malejących zysków operacyjnych wysoki DFL daje bardzo niekorzystne skutki (tzw „maczuga finansowa”).
Jeśli :
Rentowność operacyjna > Oprocentowanie kapitału obcego w przedsiębiorstwie występuje dodatni efekt dźwigni finansowej, (wzrasta ROE i EPS)
Rentowność operacyjna < oprocentowanie kap obcego…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)