Giełdy -EAT na NW

Nasza ocena:

3
Pobrań: 49
Wyświetleń: 1127
Komentarze: 0
Notatek.pl

Pobierz ten dokument za darmo

Podgląd dokumentu
Giełdy -EAT na NW - strona 1 Giełdy -EAT na NW - strona 2

Fragment notatki:

EAT/NW = EAT/A - A/NW Od czego zależy stopa kapitału własnego
Scenariusze rozwoju działalności gospodarczej Utrata płynności - utrata czasowej zdolności do regulowania zobowiązań Upadłość - przedsiębiorstwo na stałe utraciło zdolność do regulowania zobowiązań Przykład : Hipotetyczne przedsiębiorstwo Wartość pasywów - 150 umownych jp Struktura kapitałów: 110 jp - kapitał własny dzielący się na 10 sztuk akcji 40 jp - kapitał obcy , zobowiązania handlowe. Z tego tytułu podmiot nie ponosi żadnych kosztów finansowych w postaci odsetek. Musi podnieść aktywa by dokonać ekspansji Emisja nowych akcji - 110 do 210 jp kapitał własny. 3 sztuki akcji. Z 10 wzrosło do 13 sztuk akcji. Kredyt 100 jp. Kapitał własny się nie zmienia. Kapitał obcy zwiększa się do 140 jp. 100 jp generuje koszty finansowe w wysokości 10% w skali roku.
Scenariusz 1
EBIT = 90
EBT = 78
EPS = 4,7
Scenariusz 2
EBIT = 50
EBT = 38
EAT = 23
EPS = 2,3
Scenariusz 3
EBIT = 6
EBT = (6)
EAT (4)
EPS = (0,40)
3 scenariusze rozwoju - Ad. 1 Optymistyczny - 300 jp przychody, 30% marża
EBIT = EBT = 90 jp
EAT = 54 jp
EPS = 4,15 Prawdopodobny - 250 przychody 20% marża
EBIT = 50 jp
EBIT = EBT
EPS = 2,31 Pesymistyczny - 200 jp przychody 3%
EBIT = 6 jp
EBIT = EBT
Podatek 2 jp
EPS 0,31 Wnioski z przykładu :
Ryzyko operacyjne jest reprezentowane przez 3 scenariusze rozwoju
Warianty różnią się poziomem dźwigni finansowej
Jeżeli spółka finansuje swoją działalność kapitałami o znacznej przewadze kapitału obcego generującego koszty finansowe to w warunkach bardzo dobrej koniunktury gospodarczej istnieje bardzo duże prawdopodobieństwo wygenerowania większego zysku przypadającego na jedną akcje w większych rozmiarach niż w przypadku finansowania działalności strukturą kapitału o przewadze kapitału własnego. Jeżeli spółka finansuje swoją działalność kapitałami o strukturze z przewagą kapitału obcego generującego koszty finansowe to w warunkach złej koniunktury gospodarczej istnieje prawdopodobieństwo osiągnięcia mniejszych zysków na akcje lub generowania strat niż w przypadku finansowania działalności strukturą kapitału o przewadze kapitału własnego
Im większe rozmiary dźwigni finansowej w spółce akcyjnej tym większa zmienność EPS, tym większa zmienność ceny rynkowej akcji i tym większe ryzyko inwestowania w akcje takiej spółki.
Jeśli jest hossa na giełdzie to akcje spółki, która ma dźwignie finansową na wyższym poziomie rosną szybciej.
... zobacz całą notatkę



Komentarze użytkowników (0)

Zaloguj się, aby dodać komentarz