Analiza efektywności inwestycji – metody proste

Metody niedyskontowe (proste)

• Księgowa stopę zwrotu (Accounting Rate of Return - ARR)

• Okres zwrotu nakładów inwestycyjnych (Tz)

Metody dyskontowe

Aktualną wartość netto (Net Present Value - NPV)

Wewnętrzną stopę zwrotu (Internal Rate of Return - IRR)

Okres zwrotu nakładów inwestycyjnych, jest to okres, po którym wydatki środków pieniężnych związane z realizacją projektu zostaną pokryte przez dodatnie przepływy pieniężne z tytułu eksploatacji inwestycji

• Okres zwrotu obliczany jest najczęściej jako liczba lat lub miesięcy po

których skumulowanie przepływy pieniężne netto z tytułu realizacji projektu wyniosą zero

• Według tej metody projekt inwestycyjny z krótszym okresem zwrotu będzie bardziej atrakcyjny dla inwestora i powinien być zrealizowany

Uproszczone przepływy pieniężne dla oceny projektu inwestycyjnego:

• ujemny cash flow (CF) – wydatki inwestycyjne netto

• dodatni cash flow (CF) – korzyści z danej inwestycji (zysk netto + amortyzacja)

Im krótszy jest okres, po którym następuje zwrot poniesionych nakładów, tym projekt według metody oceny okresu zwrotu jest lepszy

• Jeżeli firma ma problemy z płynnością lub też ma określony czas, na który może zaangażować środki pieniężne, wówczas kryterium czasu zwrotu inwestycji jest priorytetowym warunkiem

• W większości przypadków okres zwrotu projektu ze względu na swoją prostotę jest często bywa wykorzystywany jako wstępna miara opłacalności inwestycji

• Projekty inwestycyjne nie powinny być jednak oceniane wyłącznie na podstawie tego kryterium

• Dodatkowo należy zwrócić uwagę na to, że okres zwrotu:

– nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie

– bierze pod uwagę tylko przepływy pieniężne do wysokości nakładów Inwestycyjnych