Analiza efektywności inwestycji - metody dyskontowe
Wartość bieżąca netto (NPV)
Metody wyceny projektów inwestycyjnych bazujące na niedostatkach metod prostych, doprowadziły do opracowania techniki DCF (Discounted Cash Flow), czyli zdyskontowanych strumieni pieniężnych.
Jedną z nich jest określanie wartości bieżącej netto (NPV).
Aktualna wartość netto projektu inwestycyjnego to aktualna wartość wszystkich wpływów i wydatków związanych z realizacją i eksploatacją projektu inwestycyjnego po uwzględnieniu wartości pieniądza w czasie. W ramach podsumowania należy stwierdzić, że jakość oceny opłacalności inwestycji metodą NPV zależy od:
1) Prawidłowego szacunku przepływów pieniężnych w przyszłości
2) Poprawnego określenia kosztu kapitału (kredytu czy kapitału własnego, wraz z uwzględnieniem inflacji)
W zależności od czynnika dyskontującego (r), NPV projektu może przyjmować różne wartości: ujemne i wówczas inwestycja jest nieopłacalna, bądź dodatnie i wówczas projekt realizacja powinna być wzięta pod uwagę. stopa procentowa, przy użyciu której aktualna wartość netto wszystkich wpływów i wydatków związanych z realizacją, eksploatacją i likwidacją projektu inwestycyjnego jest równa zeru
• Wewnętrzna stopa zwrotu więc jest definiowana jako taka, przy której obecna wartość (PV) oczekiwanych przyszłych wpływów gotówkowych równa się z obecną wartością oczekiwanych nakładów
• o ile NPV dostarczało informacji o tym czy zdyskontowane przepływy pieniężne są wyższe niż koszt kapitału (stopa dyskonta) o tyle IRR określa bezpośrednią rentowność ocenianej inwestycji
IRR – Internal Rate of Return - IRR
PV wpływów = PV nakładów
PV wpływów - PV nakładów = 0
Główna zasada dotycząca wartości pieniądza w czasie:
Złotówka otrzymana dzisiaj jest więcej warta niż złotówka otrzymana za rok
Idea ta powinna być wykorzystywana we wszystkich obliczeniach, w których mamy do czynienia ze strumieniami pieniężnymi otrzymywanymi bądź wydatkowanymi na przestrzeni dłuższego czasu. Z taką sytuacją mamy do czynienia w przypadku projektów inwestycyjnych