To tylko jedna z 2 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Modele optymalizacyjne w zarządzaniu gotówką Model Millera-Orra Istota zarządzania środkami pieniężnymi przy wykorzystaniu modelu Millera-Orra polega na określeniu obszaru stanów gotówki, które zapewniałyby oczekiwany poziom płynności finansowej. Pozwala to na dysponowanie środkami niezbędnymi dla zaspokojenia potrzeb operacyjnych oraz wszystkich pozostałych wydatków. Mechanizm zarządzania środkami finansowymi po przekroczeniu przez nie stanu bezpiecznego obszaru, polega na sprzedaży bądź zakupie papierów wartościowych, aby doprowadzić do optymalnego poziomu gotówki. Parametry w modelu Millera-Orra Podstawowe wielkości wyznaczające obszar bezpieczeństwa: limit dolny ( LL - lower limit ) - graniczny poziom gotówki, którego przekroczenie grozi utratą płynności finansowej, limit górny ( UL - upper limit ) - to taki dzienny stan gotówki, który nie ma uzasadnienia operacyjnego i ekonomicznego, punkt odnowienia środków pieniężnych ( RP - the optimal cash return point ), który wyznaczają cztery parametry: Parametry w modelu Millera-Orra cd. F - koszt transferu środków pieniężnych i papierów wartościowych, stały na jedno zamówienie, I - dzienny dochód możliwy do uzyskania na portfolio papierów wartościowych, który określa koszt utraconych możliwości wynikających z utrzymywania gotówki na określonym poziomie, S 2 E - wariancja dziennego stanu środków pieniężnych, wyznaczona na podstawie danych historycznych, jest to miara zmienności cash flow w określonym czasie, LL. Zastosowanie modelu Millera-Orra Mechanizm zarządzania środkami pieniężnymi polega na dążeniu do utrzymywania ich stanu na poziomie wyznaczonym przez punkt odnowienia dzięki kolejnym transferom środków pieniężnych (papierów wartościowych). Interwencja zarządzającego finansami następuje w momencie, gdy stan środków pieniężnych przekroczy górny (zakup papierów wartościowych) lub dolny limit (sprzedaż papierów wartościowych). Dane do obliczenia limitu górnego oraz punktu odnowienia Obliczona na podstawie dziennych stanów gotówki wariancja wynosi: 19.419,51 1000 2 . Stopa dochodu z inwestycji w krótkoterminowe depozyty bankowe (wg średniego stanu w X r.) wynosi 17,5%, czyli 0,00048 dziennie. Wyeliminowano z modelu koszt transferu środków pieniężnych, gdyż założenie depozytu bankowego (lokaty terminowej) nie wiąże się z żadnym dodatkowym kosztem (w przeciwieństwie do inwestycji na rynku papierów wartościowych, na którym obowiązują wysokie opłaty brokerskie). Minimalny stan gotówki, określony przez zarządzającego finansami w przedsiębiorstwie, nie powinien być niższy niż 272.230,- zł.
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)