Triada celów

Triada celów:• Cele operacyjne

• Cele pośrednie

• Cele finalne

 Wybór celów pośrednich polityki pieniężnej

Problem można przedstawić jako dwustopniową procedurę konstruowania polityki

pieniężnej:

a. Określany jest cel pośredni polityki pieniężnej i taka jego wartość, która jest spójna

z pożądanym stopniem realizacji celu finalnego

b. Konstruowanie i prowadzenie polityki pieniężnej w taki sposób, jak gdyby tak

określona wartość celu pośredniego była celem tej polityki

 Agregaty monetarne jako cele pośrednie

Wymaga to zarówno spełnienia pewnych warunków związanych ze stabilnością sfery

monetarnej gospodarki, jak i odpowiedniego sposobu prowadzenia tej polityki.

 Cel operacyjny

Cele pośrednie polityki pieniężnej nie są objęte bezpośrednim oddziaływaniem BC. BC

nie może bezpośrednio wpływać na podaż pieniądza w gospodarce, bowiem popyt na

pieniądz zależy od wielu czynników, które leżą poza obszarem bezpośredniego

oddziaływania BC. Każdy BC dopasowuje swój cel operacyjny do pewnych

uwarunkowań.

Wpływ BC na RZB (rezerwy zagraniczne brutto) zależy w decydującym stopniu od przyjętej w danym kraju polityki kursowej. Największy wpływ ma BC na zmiany zadłużenia kredytowego (KB) BK.

Zmiany agregatu M0 zależą od:

• Popytu na pieniądz gotówkowy w gospodarce, a ten jest skorelowany przede

wszystkim z procesami realnymi i zapotrzebowaniem gospodarki na pieniądz

transakcyjny

• Poziomu wolnych rezerw banków w BC, na co BC może oddziaływać

Dylemat wyboru celu pośredniego czy operacyjnego sprowadza się generalnie do

wyboru kontroli agregatu pieniężnego lub kontroli stop %.

Przyjęcie przez BC stop % jako celu operacyjnego oznacza konieczność określenia

popytu na rezerwy płynne w bankach.