To tylko jedna z 7 stron tej notatki. Zaloguj się aby zobaczyć ten dokument.
Zobacz
całą notatkę
Akcja to papiery wartościowe oznaczające prawo jej posiadacza do współwłasności firmy, która ją wyemitowała...
Kapitał zakładowy to kapitał wniesiony przez wszystkich akcjonariuszy z tytułu nabycia wyemitowanych przez spółkę akcji.
Analiza fundamentalna:
1. Makroekonomiczna- ogólna ocena sytuacji ekonomiczno- społecznej danego rynku: wzrost gospodarczy, polityka fiskalna i monetarna, regulacje prawne;
2.Analiza sektorowa- ocena atrakcyjności wybranego sektora;
3. Analiza sytuacyjna spółki- ocena sytuacji spółki na tle sektora w którym działa; zarządzanie, pozycja produktów na rynku, strategia firmy...
Wartość wewnętrzna akcji a bieżąca cena rynkowa akcji:
sygnał kupna - kurs bieżący akcji jest niższy od wartości wewnętrznej akcji, co świadczy o jej niedowartościowaniu;
sygnał sprzedaży- kurs bieżący akcji jest wyższy niż wartość wewnętrzna akcji, co świadczy o jej przewartościowaniu;
Model zerowego wzrostu dywidendy:
nie przewiduje się żadnego wzrostu wypłacanej dywidendy w czasie, co oznacza, że w roku następnym (1+t) będzie ona taka sama jak w poprzednim (t)...
(…)
… wyemitowanych akcji to 8 765 000 sztuk, a wskaźnik C/Z dla sektora, w którym działa spółka X
wynosi obecnie 13,4
Cena rynkowa powinna być niższa od P czyli od 198,72zł
Wycena akcji – METODA BILANSOWA
Wykorzystuje wskaźnik cena rynkowa do wartości księgowej na akcję (Price/Book Value -P/BV)
Wskaźnik pokazuje, ile razy wartość spółki na rynku jest większa (mniejsza) od jej wartości księgowej
Wartość księgowa (BV) = różnica między aktywami i zobowiązaniami firmy
Niska wartość wskaźnika oznacza z reguły, że spółka osiąga małe zyski bieżące i jej majątek nie jest w pełni wykorzystywany
np.: wskaźnik P/BV = 0,80; oznacza, że 1 złotówkę majątku spółki można kupić za 80 groszy
WARTOŚĆ KSIĘGOWA AKCJI, czyli jej KSIĘGOWA WARTOŚĆ WEWNĘTRZNA:
wartość księgowa przypadająca na jedną akcję =
cena rynkowa akcji
P / BV
PRZYKŁAD 9
Cena rynkowa akcji wynosi 19,30 zł; wskaźnik P/BV= 0,7
Ile wynosi wartość księgowa przypadająca na jedną akcję?
P = 27,57 zł
…
… kapitału lub wymagana stopa zwrotu
Z modelu tego wynika, że wewnętrzna wartość akcji wzrasta, gdy:
zwiększy się dywidenda wypłacana na akcję,
zmniejszy się stopa dyskonta r,
zwiększy się oczekiwana stopa wzrostu dywidendy g.
Aby model Gordona miał sens ekonomiczny, musi być spełniony warunek r > g.
Uwaga (!)
Rozwiązując powyższe równanie względem r
r = oczekiwana przez inwestora stopa zwrotu z akcji…
... zobacz całą notatkę
Komentarze użytkowników (0)